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ST中鼎研究报告:光大证券-ST中鼎-000887-研究报告-071205

股票名称: ST中鼎 股票代码: 000887分享时间:2007-12-05 10:08:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱世梁,杨华超,恽敏
研报出处: 光大证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 339 KB 分享者: 猜猜****谁 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  维持“买入”评级和25.50元的目标价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计07、08、09年的EPS分别为0.30元、0.73元、1.04元,08年后3年公司仍然有望维持35%左右的增速,按08年PEG=1即35倍PE定价,目标价格为25.55元,维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■  公司公告收到财政补贴,增加当期利润1274万元,折每股0.04元。
今天公司公告收到宣城市财政局给予的财政补贴资金12,743,000元,上述财政补贴资金将计入公司当期损益,对当期损益将产生影响,增加公司当期利润总额12,743,000  元,折合每股0.04元。因此我们调高07年的补贴收入预测,从289万调升至1274万元。
■  上调公司07年有效税率自0%至33%。维持08、09年的盈利预测。
根据新会计准则,公司有效税率为33%。综合考虑有效税率调升及补贴收入增加,预计07年税后净利润9393万元,维持08、09年的分别2.56亿、3.61亿元的盈利预测,分别同比增长172%、41%。
■  第三季度毛利率下降是短期现象,以后毛利率将回升到中期的水平,
第三季度因为海关调整出口退税目录,导致毛利率降4个百分点,但以后该因素将消除,毛利率将回升到中期的水平。
■  我们预计08年上半年完成目标资产的收购。
预计08年将完成资产收购,所有收购资产将在08年可以完全并表。
■  股价上涨的催化剂:ST摘帽、超预期的业绩增长
公司主业经营正常,盈利能力强,预计08年一季度公司将被交易所撤销ST风险警示;此外采埃孚的盈利能力将在未来提升,08年的业绩仍然存在超预期的可能性。
■  风险分析:
公司资产收购时间和价格仍然存在一定不确定性.

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