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营口港研究报告:联合证券-营口港-600317-吞吐量增长将抵消全转固的不利影响-060727

股票名称: 营口港 股票代码: 600317分享时间:2006-07-27 10:08:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱远颂
研报出处: 联合证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 52 KB 分享者: cha****51 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告期公司实现主营业务收入  42446  万元、主营业务利润17917  万元、净利润8886  万元,分别同比增长11.56%、27.7%、26.3%;每股收益0.35元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          上半年单位平均装卸价格为  18.95  元/吨,与去年同期及全年平均装卸价格基本相等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)扣除深水铁矿石泊位租赁费偏低的影响,报告期主营毛利率为40%,与同期水平相同。我们认为未来随着泊位利用率的提高,主营毛利率还有一定的提升空间。
          目前市场普遍担心深水铁矿泊位租赁费将导致公司利润虚高,未来公司业绩增长不具有可持续性。我们的观点是考虑深水铁矿石泊位全转固增加折旧费4700  万元,估计2007  年毛利率为39%,每股收益约0.56  元(全摊薄),利润同比增长9.8%,增速略微放缓,但是后续吞吐量增长和毛利率稳步提升将会使未来业绩持续稳步增长。
          我们看好营口港长期发展前景,同时对后续融资问题将会得到妥善解决持乐观态度,一年期目标价格11  元,还有28%的上涨空间,维持“增持”评级。

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