◆收入稳步增长，销售结构优化明显
        公司业务稳步增长，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年实现营业收入22  亿元，同比增长25%；归属母公司净利润1.8  亿元，同比增长51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当期，公司收到归属于2009  年的高效照明补贴1  亿元。预计归属于2010  年的高效照明补贴将递延至2011  年收到并确认。
        公司收入结构改善明显，传统的一体化电子节能灯业务仅增长10%，而包括T5  节能灯、特种灯具以及LED  在内的优质业务增长60%。
        ◆本年度利润分配预案
        本年度利润分配预案：每10  股派发现金股利1.5  元（含税），以资本公积转增股本，每10  股转增5  股。
        ◆成本压力导致公司2011  年经营目标谨慎
        公司所处的照明行业属于劳动力密集型。由于人工成本的上涨，2010  年，公司在员工人数基本稳定的情况下，劳动力成本支出上升60%，达到2.6  亿元。2011  年公司将继续面临员工工资、原材料成本上涨以及人民币升值压力。
        公司  2011  年经营目标相当谨慎：收入25.52  亿元，同比增长18%；2011  年计划实现归属母公司所有者权益的净利润2.04  亿元，同比增长12.09%。我们的预期要比公司乐观。
        ◆2011  年经营要点
        2011  年公司经营要点包括加快向新兴照明产业的转型升级，大力发展LED  照明产品以及微汞环保节能灯；加快国内销售网络建设，将网络广泛渗透至县级城市和办公、商业、工程等细分渠道；加快生产自动化设备的研发与应用。
        ◆维持“增持”评级
        预计公司2011-2013  年EPS  为0.95/1.25/1.62  元。维持“增持”评级。