沙特宣布将通过增产来缓冲利比亚的供应损失，但是我们认为其产量已显著超过去年11  月和12  月报告的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在我们看来，沙特的产量可能比官方数据高出50-100  万桶/日，这意味着欧佩克闲置产能已经低于200  万桶/日，也使得欧佩克闲置产能下降速度比原先提前了约6  个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我们将2011  年二季度布伦特油价预测上调了4.50  美元/桶至105  美元/桶。
        沙特增产来抵消100  万桶/日的利比亚产量损失
        利比亚供应的持续中断以及这一局势可能蔓延至该地区其它产油国的担忧推动布伦特油价自2008  年8  月以来首次突破115  美元/桶。据我们估算，目前的产量损失接近100  万桶/日，为利比亚去年出口量150  万桶/日的三分之二左右。我们认为沙特是唯一一个拥有足够闲置产能来弥补这一损失的国家，  而且该国已经宣布将提高产量。
        但是，我们认为沙特目前的产量已经显著高于官方数据所显示的水平最近的报道称，沙特目前的原油产量超过900  万桶/日，比1  月份官方供应数据高出约70  万桶/日。虽然大幅增产看似是应对最近利比亚产量锐减之举，但一些报道称沙特在利比亚动乱之前就已经显著提高产量，这与我们的预测大致相符。
        欧佩克闲置产能可能已经降至200  万桶/日以下
        沙特的增产将显著影响到当前有效的闲置产能。虽然我们刚刚在3  个月前预计闲置产能约为250-300  万桶/日，但最近的事态发展表明欧佩克闲置产能实际上可能已降至200  万桶/日之下。因此，利比亚局势已经使得欧佩克闲置产能下降速度比原先提前了约6  个月。虽然当前的供应损失或许是暂时的，一旦局势平息下来，生产可以相对迅速地恢复，但我们认为剩余闲置产能无法弥补供应中断的加剧才是市场面临的真正风险。