公司  2010  年实现营业收入和归属于母公司的净利润7.74  亿元和1.43  亿元（EPS0.23  元），同比分别增长46.5%和89.7%，业绩略低于市场预期，但基本符合我们此前的预期0.25  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        水产养殖业务量价齐升，收入和毛利率分别达到3.43  亿元和45.7%，成为公司业绩增长的主要来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年度海参捕捞量及销售均价为1354  吨和190.7  元/公斤，同比增幅分别达到34.1%和53.8%；而海蜇捕捞量虽然仅增长4.4%（3965  吨Vs.3799  吨），但是销售均价达到12.37  元/千克，同比增长47.8%。养殖类水产品价升量涨成为业绩增长的主要推力。
        捕捞和食品加工业务复苏。得益于整体经营环境的改善，其他业务也实现了收入快速增长及毛利率的大幅提升。捕捞业务的收入和毛利率达到1.03亿元和15.2%，同比增长10.0%及5.6  个百分点；食品加工业务的收入和毛利率分别为3.12  亿元及10.2%，同比增长59.8%及8.4  个百分点。
        我们认为未来海参价格将持续高位震荡走势，预计2011  年度海参销售均价在200  元/公斤上下，而海蜇价格也将维持高位，公司的海参和海蜇捕捞量将会更上台阶，达到1600  吨和4500  吨以上的水平，而水产加工和捕捞业务保持10%-15%的增速，由此测算EPS  为0.32  元。
        另外，公司公告了非公开增预案，拟以不低于11.85  元的股价发行不超过10,473  万股（占现有股本63360  万股的16.53%），计划募集资金净额不超过124,112  万元，用于海参养殖、海参育苗和人工鱼礁（底播）三个项目，其中大股东好当家集团将出资不低于1.2  亿元用于定向增发。我们认为公司借力资本市场做大海参养殖规模符合公司长期发展战略。
        我们维持公司11-12  年0.32  元和0.38  元的盈利预测及增持评级，对公司基本面维持长期看好。公司前期的股价已对增发方案有所预期，而增发项目贡献业绩最快要到2013  年，因此我们认为短期股价表现机会不大，但增发价格将会是股价的重要支撑。