内容摘要：
        根据以往规律，我国一般每年1-2  月通胀率相对较高，3  月开始回落，年中又重新步入上升通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们仍维持全年通胀形势较为严峻的是年中的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受基期价格影响，二月份CPI  翘尾因素影响为2.52%，与上月3.64%的水平相比有显著降低，食品价格的涨势也得到了一定的抑制，预计二月CPI  同比上涨4.6%，环比上涨0.9%。
        随着节日因素和天气因素影响的逐渐消除，食品价格的涨幅出现明显放缓，二月的最后一周，肉禽蛋、蔬菜、水产品等价格均出现明显下跌，粮油、猪肉价格继续上涨。预计二月份食品价格环比上涨2.3%，同比上涨9.8%，略低于上月。
        对非食品价格的研究，主要循着“刘易斯拐点”和“房地产调控”的两条逻辑线。劳动力成本和房租成本上涨趋势较为明确，短期也看不到趋势性反转的可能。两者的形成逻辑各有不同，劳动力成本上涨的背后是人口年龄结构的变化及教育体制改革导致的社会低端劳动力供给逐年减少；房租成本上涨则是管理层对房价“三次调控”的副作用。房地产调控抑制了一部分购房需求，却相应地提高了租房需求，也增强了房屋出租方的谈判能力，进而导致了房屋租赁价格的上涨。无论从政策持续性的角度，还是从现有购房出租收益率的角度，这种上涨至少在短期也将是一个较为明确的趋势。
        输入性通胀和地缘政治仍是影响我国物价水平的重要因素。随着中东北非局势动荡加剧，原油价格不断走高，黄金及贱金属价格也出现不同程度的上涨，能源、化工产品、农资价格等生产资料价格均出现上涨，这些都可能对未来物价水平的稳定带来不利影响。