盐湖钾肥（000792.SZ/人民币57.77，买入）近日公布了其2010年业绩，公司实现销售收入49.52  亿元，同比增长9%，净利11.08  亿元，同比小幅下降10%，每股收益1.44  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该业绩低于我们预测，主要是四季度氯化钾销售量小于我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年实现氯化钾产量231.6  万吨，销售量246  万吨（我们预测260  万吨），由于氯化钾价格在前三季较低，进入9  月份后才随进口价格上涨，而公司四季度销量较低，使得全年氯化钾销售均价仅为2,259  元，同比下降10.5%。价格下降拖累产品毛利率同比下降7  个百分点至50.7%。另外公司在四季度对水采船等生产装置进行检修和维护，增加成本5,000  万元，导致四季度毛利率进一步下降。同时由于公司承担铁路费用及仓储费用增加，导致销售费用同比增长96%，拖累公司净利同比小幅下降10%。但由于报告期内公司销售商品收到现金，特别是预收钾肥货款同比增加较多，使得其经营性现金净流量同比增长111%至21.1  亿元，表明公司经营状况良好，现金充沛。
        同时盐湖钾肥公布了其吸收合并集团后的备考  2010  年财务数据，合并后存续体在2010  年实现销售收入58.8  亿元，同比增加6%，净利23  亿元，同比小幅下降2%。值得注意的是，公司2010  年合并后业绩并没有像2009  年那样被摊薄大约7%，每股盈利为1.44  元，与目前股份公司基本一致，可能是综合利用项目开始贡献部分利润的原因。