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万科A研究报告:中银国际-万科A-000002-将迎来业绩高增长-110308

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2011-03-08 14:37:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 545 KB 分享者: 海**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        万科  2010  年实现营业收入507.1  亿元,同比增长3.75%,净利润72.8  亿元,同比增长36.65%;每股收益0.66  元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年,万科继续在优化管理、推进工业化体系建设方面作出努力,迎来了超千亿的历史性一年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011  年,我们继续看好公司在调整中优于市场的表现,重申买入评级,但下调A  股目标价至10.54  元。
        支撑评级的要点
        2010  年公司结算面积452.1  万平方米,结算收入500.3亿元,分别比2009  年减少25.3%和增长3.6%。结算毛利率和净利率分别达到29.75%和15.52%,比去年全年分别提高7.76  和3.72  个百分点。
        2010  年度销售超千亿,11  年前2  个月销售金额261.8亿元,再度延续去年强势。考虑1-2  月销售后,我们对2011  年收入预测的100%和2012  年预测的36%已经锁定。
        2010  年,公司权益规划建筑面积3,640  万平方米,进入城市扩大到46  个,储备充足,地价合宜,拥有足够广的战略纵深。公司今年有意识放慢了拿地脚步,采取了稳健的财务政策。
        10  年1,248  万平方米的新开工面积为今年提供了充裕的可售量;  11  年计划竣工面积较10  年大幅增长65%,使得今年可结资源激增,成为今年高增长的保证。
        

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