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研究报告:申银万国-“新三板”信息快递-110308

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-08 13:51:02
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 桂浩明
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 199 KB 分享者: zzq****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件及媒体信息:
        证券时报  2011-3-8,“新三板扩容在即,券商分享亿元大餐”,主要内容:1、以目前三板市场企业推荐费平均100  万元估算,短期内新三板市场的业务规模将达到1  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主办券商将获得更多的推荐费、财务顾问费、融资费以及做市商业务收入,预计首批进入扩容的高新区可为主办券商贡献上亿元的推荐费收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、入场园区升级提速。主办券商牌照审批明显提速,国家级高新区也加快扩容步伐。3、券商迎来新蓝海。随着高新区扩大试点的临近,改制财务顾问费占比正在逐渐加大。
        事件点评:
        1、据了解,目前通过“新三板”挂牌项目盈利的券商为少数,甚至不盈利,多数仍处于亏损阶段。2、平均推荐费50-150  万元,与主板、创业板相比大打折扣。若平均每个项目6-8  个月的周期、3  个参与人员,估算下来,参与该项目的成本也近乎50-80  万元。因此,能够通过“新三板”挂牌项目盈利的可能性较小,或者多数盈亏平衡,处于微利阶段。3、目前,多数券商只是通过了推荐券商资格的审批,却并未开展此项业务,部分原因在于难以盈利,或与主板、创业板相比盈利甚微。4、“新三板”挂牌项目多被比较大的、参与较早的券商垄断。由于企业和地方政府、高新区比较“认”券商,且此类券商在融资能力、挂牌通过率、后期服务方面具有优势,因而吸引了更多的企业。

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