基本面分析
1、宏观环境:货币政策收紧,商品市场承压
目前国际油价已涨至一个危险程度,高油价将对全球经济复苏带来很大威胁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有分析人士指出,如果中东和北非地区局势持续动荡,国际油价继续高位运行,将增加通胀压力,促使各国央行加息;国内方面分析人士预期央行将在3月下旬/4月仍有可能加息或是提高存款准备金率,受以上因素影响,经济环境将对PE 市场的走势形成抑制;资金面:2 月份春节假期刚过,2 月8 日/24 日央行一次加息,两次上调准款准备金率;使得今年国家货币政策收缩的大幕正式拉开,后面宏观调控仍将继续伴随市场前行,因此商家融资难度加大,成本增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、上游原料分析(1)原油
截至到2 月28 日,纽约商品交易所原油4 月合约收于每桶96.97 美元, 较上月上涨了2.65 美元/ 每桶,涨幅2.81%。伦敦洲际交易所布伦特原油4 月合约收于每桶111.8 美元,较上月上涨11.51 美元/ 桶,涨幅11.44%。
中东和北非局势依旧动荡,利比亚暴力冲突不断,巴林、伊朗和也门相继爆发抗议活动,伊朗/利比亚/沙特等国均为重要的产油国,市场对石油断供的担忧也持续加剧,因此原油获得充足的推动条件,另外对于货币市场打压明显,美元近期也将维持弱势,同时也加剧了全球通胀的预期,因此短期来看原油仍将维持高位。
(2)乙烯单体
2 月份石脑油价格大幅上行,2 月28 日CFR 日本石脑油均价973 美元/ 吨,较上月上涨95 美元/ 吨。2 月份亚洲乙烯也大幅上行。2 月28 日东北亚乙烯CFR 价格为1350 美元/ 吨,东南亚乙烯CFR 价格为1321 美元/ 吨,分别较上月上涨70 美元/ 吨和40 美元/吨。
由于原油向上趋势暂难改变,另外第一季度东北亚检修装置仍在进行当中,
另外由于成本方面的压力,部分装置开工率有所降低,综合来看,乙烯价格在成本及供应面的支撑下,仍将维持震荡偏上路线。
3、供需方面
(1)供给
国产资源:随着资源的逐步消化,2月底市场供应压力有所缓解,另外3月份广州石化仍将继续检修至下旬,,综合来看,3月份产量将比2月份略有减少。外盘方面:由于2月份市场行情持续低迷且外盘价格持高位,内外盘明显倒挂,近期多商家将保税区资源做转口贸易,2月份保税区仓储转口货物量明显提升,从一定程度上环解了国内资源供应的压力,另外订购数量将略有减低,因此进口资源压力较前期减少,对市场走势有利。
综合来看,国内装置检修装置不多,因此资源供应仍将维持正常状态,进口料资源近期资源将不会出现明显的冲击,整体来看市场供应方面较上月压力减少,但仍将维持充足状态。
(2)需求
根据2009-2010 年两年的各月下游制品产量数据对比我们得出这样的结论,每年进入3月份以后市场需求将会有一拨明显的回升,另外由于3 月份正值农地膜使用旺季,且天气转暖后包装以及建筑管材/电缆等需求量也将逐步增大