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房地产行业研究报告:申银万国-房地产行业周报:一手房整体出现回落,二手房北京大涨-110308

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2011-03-08 13:33:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷姿
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 332 KB 分享者: pan****uc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期投资提示:
        上周全国一手房整体出现回落,其中天津受限购政策落地影响,跌幅领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周,申万八大城市交易指数128.66,同比增长12.9%,环比萎缩54.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        全国各主要城市一手房成交量涨跌不一。环渤海地区北京天津分别环比上涨64%和萎缩  56.08%;长三角地区上海环比上涨6%,而南京、苏州、杭州分别环比萎缩8.4%、37.2%和77%;珠三角地区成交量有所反弹,其中深圳成交量环比增长85.79%;中部地区继续萎缩,成都环比萎缩46%。二手房销售方面,各主要城市涨跌不一,杭州天津跌幅居前而北京大涨229%。
        本周整体新增供给小于销售量,存量有所下降。本周,北京存量小幅上升而上海深圳则出现一定的下滑。其中北京新增供给13.66  万平方米,成交量为12.44  万平方米;上海新增供给为9  万平方米,成交量为22.3  万平方米;深圳没有新增供给,成交量为8.9  万平方米。本周三地去化速度均出现小幅萎缩:其中北京销售率为2.21%,环比萎缩9%,上海销售率为6.62%,环比萎缩1.8%,深圳销售率为3.01%,环比增长7.8%。
        持续跟踪楼盘中,南京杭州新盘去化速度开始萎缩。-----本周,由于新推盘量减少,导致新盘去化速度小幅波动。南京近三个月内的新盘去化速度由5.7%下降至3%,杭州近两个月内楼盘去化速度由上周的1.8%下降为0.1%。深圳销售情况有所改善,新盘去化速度由上周2%上升至11%。
        住宅土地市场相对2011  年2  月量价齐升。3  月至今,9  大城市累计成交土地面积为214.9  万平方米,土地成交金额为76.2  亿,同比2  月分别上升88%和29%。年初至今,9  大城市累计成交土地面积为2657  万平方米,土地金额为713  亿元,分别同比10  年萎缩12%和24%,成交楼面价格3249元,较去年下降22%,平均溢价率较去年有所回落,达到了28.17%。
        行业投资意见:本周地产指数跑赢大盘1.7  个点,维持行业“中性”观点,短期看震荡,中期看估值修复。(1)短期受制于调控政策、通胀下的紧缩预期,房地产销量和短期股票走势都将受到压制。但是整体来看,由于地产估值在低点,若下跌,回到9  月低点概率不大,震荡为主。(2)从RNAV  估值看,目前股价隐含的房价下跌预期平均为10%-15%,但我们认为房价明显下跌概率不大,加上行业自身业绩增长不错,板块估值存在修复机会,看好行业中期表现。中期表现需要等至紧缩政策和房价走势的明确。

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