2010 年报略低与预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内实现营业收入21.70 亿元,同比增长24.52%,归属母公司所有者的净利润1.82 亿元,同比增长50.77%,归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.69 亿元,同比增长72.21%,EPS 为0.73 元,同比增长52.08%,略低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
4 季度持续增长。公司2010 年4 季度实现营业收入6.28 亿元,同比增长22.63%,环比增长9.82%;毛利率15.33%,相比3 季度毛利率15.13%,略微提高0.2 个百分点,相比2009 年4 季度毛利率22.48%下降7.35 个百分点。
公司第4 季度三项费用合计1.13 亿元,环比增长60.25%,同比增长39.76%。
主要由于研发费用的增长和新增公司的投资。
2011 年经营目标偏于保守。公司计划2011 年实现营业收入25.52 亿元,同比增长17.6%,实现归属母公司所有者净利润2.04 亿元,同比增长12.09%。
推进品牌与渠道建设。公司致力于提升品牌形象,改变以往OEM 为主导的产销模式,2010 年国内收入7.8 亿元,同比增长42.12,%,占总销售额36.06%。
国内已有销售网点3000 家。公司计划继续加强对国内渠道的建设,特别是对县级城市市场和办公、商业、工程等细分渠道提高营销网络的渗透,提升销售网络质量,通过附加服务与价值,提升品牌美誉度,扩大市场份额。
继续推进向新兴照明产业的转型升级。公司最近3 年主要的投资方向是微汞环保节能灯、LED 照明光源及灯具。微汞环保节能灯扩产项目计划投资4 亿元,LED 照明项目预计总投资10 亿元。此外公司还计划在产业链延伸、上下游整合方面进行适当投资。
尽管公司估值较高,鉴于公司率先进入LED 照明行业,给与公司增持评级。