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煤气化研究报告:信达证券-煤气化-000968-整合题材+业绩高弹性-110308

股票名称: 煤气化 股票代码: 000968分享时间:2011-03-08 11:51:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 哈斯
研报出处: 信达证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 354 KB 分享者: 爱天****孩 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩高增长在2012年
        现有煤矿产量维持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司现有3个下属矿,东河、嘉乐泉、炉峪口;2个控股矿神州煤业离石矿和华南化工南山矿,其中华南矿可采资源枯竭,剔除枯竭矿,公司4个矿可采储量共计7913  万吨,产能334  万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        在建矿—龙泉煤矿是公司提升产能规模和效益增长的重要项目。龙泉煤矿是公司产能最大、资源量最大、可采年限最长的矿。设计储量5亿吨,可采储量3.38亿吨,规划产能500  万吨,煤质为肥煤和焦煤。该煤矿于09年7  月正式开工,  2012年第三季度投产。龙泉煤矿目前股权结构是公司持股42%,煤气化集团18%,中煤能源40%。
        公司拟非公开发行股票数量不超过15,500万股,发行价格不低于18.38元/股,募集资金总额不超过28.50亿元,用于龙泉煤矿建设及补充流动资金。该非公开发行股票方案获得国务院国资委批复同意。
        扩建矿—华苑煤矿和华胜煤矿,灵石华苑煤业(70%)和蒲县华胜煤业(70%)产能均为90  万吨,2012年投产。
        2010年灵石华苑煤业、蒲县华胜煤业和龙泉矿相继投产,公司产能将有较大的增长,我们预计2011~2013  年煤炭产量为335万吨、535  万吨、815万吨和1015  万吨,权益产量从2011  年的309  万吨增长至2013  年的646万吨,权益产量翻番,年复合增长率27.9%。
        焦化业务好转取决于焦炭的价格。下属两个焦化厂,冶金焦炭产能170  万吨,其中第一焦化厂年产能70万吨,第二焦化厂年产能100  万吨,两个焦化厂是太原市的主要气源厂,担负着太原市煤气供应,属政策性任务,加上定价属政府行为,亏损问题短期内较难解决。预计2011年—2013  年焦炭产量将维持在135万吨左右。
        公司规划到  2013  年,焦炭产能将由目前的170  万吨增加到440  万吨,形成煤焦油深加工30  万吨、焦炉煤气合成甲醇10  万吨的产能;我们推测焦化厂搬迁后,通过综合利用焦炉煤气延伸产业链,向下游煤焦油深加工和甲醇生产发展。

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