年报业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年实现营业收入7.74  亿元，归属母公司净利润1.43  亿元，分别同比增长46.5%、89.7%，全面摊薄EPS0.23  元，高于我们年报前瞻中的预期0.20  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本年度公司无利润分配或转增。
        海参产品量价齐升推动业绩增长，其他业务盈利超预期。①2010  年公司海参捕捞量1354  吨，同比增长34.1%，其中下半年捕捞599  万吨，同比增长69%；同时2010  年海参价格持续上涨，09  年海参销售均价为124  元/公斤，2010  年上半年为180  元/公斤，下半年涨至204  元/公斤。但由于今年海参结转成本较上年翻倍增长，导致海参销售毛利率下降9.85  个点至33.57%。2011  年海参销量增长带来单位海参结转成本的下降将推动毛利率回升。②其他业务盈利超预期。2010  年由于出口形势好转，公司食品加工业实现收入3.11  亿元，同比增59.8%，毛利增加8.36  个点至10.2%，盈利为近10  年最好水平；海蜇捕捞量3965  吨，同比增4.36%，但天气原因导致的行业性减产带动销售均价上涨48%，毛利率也增加3.9  个点至83.8%。
        定向增发项目拟扩大海参养殖规模并建设苗种养殖场。公司今日公布非公开发行预案：拟以不低于11.85  元/股的价格发行数量不超过10473  万股的股票，募集资金12.41  亿元。其中大股东好当家集团拟认购不少于1.2  亿元。募集资金拟投向围堰海参养殖项目、海参育苗项目和苏山岛人工鱼礁项目。项目达产后公司新增海参养殖面积1.88  万亩，海参生产规模3803  吨，海参苗213  吨。
        海参行业“资源为王“，增发项目提升公司价值。公司现有海参养殖面积2.7万亩，增发项目投产后海参养殖面积达到4.58  万亩，此外，苏山岛另有8  万多亩适养海参的海域，如本次人工鱼礁项目顺利达产，则剩余海域有望得到进一步开发。有别于扇贝等大众水产品的“渠道为王”，海参（尤其是品质高的底播海参）正处于“资源为王”的时代，海参需求旺盛、养殖海域稀缺以及海参产品持续提价表明海参行业属于典型的卖方市场，拥有丰富而优质养殖海域资源是提升公司价值的关键要素。