主要观点：
          本周重点关注：
          二季度国际炼焦煤合同价预计将高达300  美元/吨，根据最新消息，矿业巨头必和必拓已经日本钢铁企业提出二季度炼焦煤300  美元/吨的合同价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，预计2011年日澳动力煤合同价为115  美元/吨，较上年97.75  美元/吨上涨17.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          受中东政局动荡影响，国际油价继续创新高。上周纽交所轻质原油突破105  美元/桶，未来政局前景仍未明朗，短期内仍会维持高位，催生“高油价”受益行情。
          短期油价上涨刺激煤炭股上涨，但对煤价影响有限。从历次“能源危机”来看，归根是供给面受影响，由此带来的油价上涨与煤价上涨相关性并不大（见附后图2分析），短期内油价上涨会使煤化工产业链受益，会刺激煤炭股上涨，但油价若持续攀升或维持高位，将会影响经济的复苏。
          对于煤炭股走势，我们一直认为3  月后、季度末会迎来反转行情，当前行情演绎仍在预期之中，仍维持基本逻辑：
          国内通胀并未进一步恶化，3  月份开始见顶，紧缩政策开始缓解（流动性相对恢复充裕，银行隔夜利率下降）；
          宏观经济将确认向好，随着国内“新周期”启动，预计3  月以后工业增加值数据将环比回升；
          国际炼焦煤价格趋势性向好，引领行业景气上扬，煤炭股“靓丽”一季报可期。
          预计后续行情仍将趋势性上涨，当前煤炭股对应2011  年PE  为18.6  倍，我们认为随着积极行情推进，行业整体20  ~25  倍PE  均属于相对合理区间。
        其中随着炼焦煤价格的上涨，相关公司仍有业绩上调的空间（预计上调空间  15%左右），维持行业“推荐”评级，建议优先配置相对低估值的冶金煤公司。
          重点公司推荐：昊华能源（出口煤价预计将超预期）、西山煤电、兖州煤业