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宇通客车研究报告:民族证券-宇通客车-600066-分配不如预期,今年业绩下降-110307

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2011-03-08 09:38:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹鹤
研报出处: 民族证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 288 KB 分享者: leg****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        ●  公司2010  年销售客车41169  辆,同比增长46.06%,其中大型客车、中型客车销售比重分别为42.67%、48.12%,同比分别增长56.90%、46.67%,分别高出细分行业8.5、24.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中高档客车比重保持在77%左右,毛利率17.3%,持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●  公司2010  年实现主营收入134.78  亿元,同比增长53.48%,实现净利润5.63  亿元,同比增长52.56%,基本和收入增幅相当,经营稳定。实现每股收益1.65  元,净资产收益率34.63%,每股净资产4.77  元,每股经营活动产生的现金流2.53  元。
        ●  公司股东大会已通过10  配3,募集资金不超过25  亿元的配股方案。年报公布,推出10  派3  的分配方案,低于市场预期,导致股价受挫。
        ●  预计2010  年客车行业增速下调,全年微幅增长,宇通客车凭借在大中型客车领域的龙头地位,销售增幅高于行业平均水平。预计公司客车销售增长8%以上,但净利润同比下降10%以上。
        ●  预计公司2011  年、2012  年、2013  年每股收益1.47  元、1.69  元、1.86元,对应3月3日收盘市盈率分别为17.83  倍、15.51  倍、14.10  倍。公司短期股价震荡走高,但幅度不大,  2  季度走势不乐观,全年股价中枢下移。

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