基本结论
主要观点:1 金融行业发展程度已经成为一个国家强盛的重要标准,十二五规划重点强调金融创新将是实现未来长久发展的重要基础;2金融新业务不断开展,服务模式多样、服务领域增多,对后台IT 支撑领域需求旺盛,2010 年行业整体投资规模达千亿;3 整体建设阶段由原有的大投资、大项目,走向个性化精细化,国内集成商、应用软件开发商、信息服务商将占据主流位置,长期来看将获得软件、信息服务领域绝大部分份额;4 行业整体投资以年均20%增长,几大热点领域增速更快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中IT 服务、BPO 受益于金融企业专业化流程化改制趋势;手机支付、电子钱包、手机证券跨行业应用带来“无线”投资机会;银行证券后台、安全管理将受益于新三板、巴塞尔新资本协议等领域新要求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资策略:在投资策略上应紧扣移动中的金融、风险与安全主题、IT 服务与BPO、“大金融,小公司”。
推荐组合: 我们长期看好个细分行业类估值较低、成长较快的龙头品种,第一梯队包括同花顺、立思辰、卫士通、信雅达。第二梯队包括新国都、东华软件、新北洋、恒生电子。
投资热点
移动中的金融:急剧增长的市场,产业链趋于成熟。2011 年增长率高达329.2%。标的公司:同花顺、新国都。催化剂:中国移动手机证券基地招标、3G 用户数剧增、智能终端渗透率提高、个人保险业务开展。
风险与安全:机构对风险的厌恶、公众对安全的需求,尤其是在移动互联、手机支付应用渐趋普及的情况下,金融机构对风险、安全领域的投资将成倍增加;2011 年增长率高达261.3%。市场空间约50 亿。标的公司:立思辰、卫士通。催化剂:巴塞尔新资本协议推进,金融安全检查。
“大金融,小公司”:专注金融行业,在某个技术领域、业务环节具有不可替代的优势地位的公司,以此为业务为根据地不断扩展服务领域,并各个业务领域相关支持,发挥协同优势。标的公司新北洋、恒生电子。催化剂:如新三板、融资融券新业务的开展。
“BPO 概念”:BPO 的发包方和服务商在业务流程上高度整合,水乳交融,此类公司客户黏性、延展空间、可复制性极强;标的公司信雅达、东华软件。催化剂业务流程外包转移大趋势、服务行业免营业税。
投资假设
宏观经济持续向好,政策层面的支持以及金融行业自身混业经营、业务变革对IT 形成强大的辐射和带动。十二五期间,将出台专门的金融信息发展规划专题;将触发新一轮的金融IT 投资高峰。
个人消费持续增长,主动愿望不断增强。表现在金融机构对私业务发展迅猛,引发居民对及时、准确的财经资讯的渴求。随着移动互联、3G 技术的发展,个人对不同渠道接触的信息,日趋要求统一的体验。随着个人对网络依赖的加深,对信息安全的要求越来越高。
移动技术和金融服务的融合,将是持续的热点。现在成熟的应用如手机支付、手机证券、手机钱包等业务。
人才呈现“倒流”趋势,日本、德国等地的高端人才,在中国可以获得更高的薪水和待遇。高端人才将不再是制约金融信息化的主要问题。
技术发展对新一轮的金融信息化推波助澜。移动互联网、3G 等技术的发展,对金融行业的信息化建设提出新的要求。占领移动互联时代的第一屏,将成为下一个竞争的焦点。