上周沪深股市呈现震荡反弹的态势，上证综指创出今年来的收市新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，本周估值修复的行情特征明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着估值修复行情的不断深入，以大盘蓝筹股为代表的低估值板块轮番启动，带领股指不断攀升。而行业方面，主题投资与市场估值修复交互呈现的格局主导着市场的运行，围绕“两会”议题的行情再度上演。
        本期我们调整了小盘股相对收益指数的基点。为更加清楚的了解风格转换的情况，我们将基点调制2009  年1  月3  日。从我们调整后的大小盘股相对超额收益来看，小盘股在上周逼近2010  年12  月创下的历史性高点89.21%之后出现阶段性的回调。与此同时，上周的小盘估值/大盘估值大幅下降，现为4.18  倍。建议关注大盘股在横盘调整之后阶段性继续上行的可能性。
        2  月PMI  数据上周出炉。从公布的数据来看，2011  年2  月PMI为52.2%，低于上月0.7  个百分点，这已经是PMI  数据连续第三个月回落。数据的下滑将会带来市场对我国经济增速下滑过快的担忧。值得注意的是本月购进价格指数为70.1%，较上月上升0.8  个百分点，比去年同期高9  个百分点，是去年以来的第三高。这表明近期国际局势动荡引发大宗商品价格大幅攀升已经给我国企业的生产成本带来了较大压力。
        除了PMI  阶段性回调之外，2  月份的CPI  涨幅的预计将继续回落，使得政策紧缩的必要性相应降低。目前央行剩余的货币政策空间已不太大。在PMI  连续三个月回落而通胀预期亦有所减缓的的背景下，结合此前的中央政治局会议“防止经济出现大的波动”的要求，政策基调有望从控制通胀转入到保持经济平稳运行中来，从而为股市营造较为稳定的环境。