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家电行业研究报告:宏源证券-家电行业:以旧换新超预期,家电龙头更强-110307

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2011-03-07 18:30:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张泽京
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 504 KB 分享者: mag****g78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          以旧换新销售超预期
          政策刺激:以旧换新有望延期、提高中低收入群体收入、保障房
          继续推荐格力电器、美的电器、青岛海尔;看好海信电器、万和电气报告摘要:
          家电下乡销售依旧强劲,需求空间仍有较大空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年1-2  月同比分别增长98%、140%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011  年1-2  月对比2010  年11-12  月仍分别增长9%、12%。预计上半年销售额增速仍高位运转、可超60%。
          以旧换新春节销售好于预期,节日效应同比呈倍数放大。1-2  月份家电以旧换新日均销量约12.3  万台、日均销售额约4.7  亿元,与12  月相比,日均销量和日均销售额分别增长24%、25%。保守估计2011年家电以旧换新销售额增幅将超40%。
          政策支持:以旧换新政策将延期,个税起征点提高,提高中低收入者收入;保障房套数大幅增加。
    投资建议。继续推荐在三四级市场有强大营销渠道的白电龙头公司如格力电器、美的电器、青岛海尔,维持“买入”评级。推荐销售旺盛的彩电企业,如海信电器,估值较低(目前估值约14  倍)。推荐产品性价比很高的厨卫电器如万和电气。

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