投资要点
本周涨幅较大的产品:液氯(山东),42.9%;WTI 原油,7.7%;尿素(大粒袋装,美国海湾),6.7%;纽约柴油,6.3%,DMF(华东),6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周跌幅较大的产品:二氯甲烷(华东),-14.7%;丁基橡胶(1751,华东),-5.3%;三氯乙烯(华东),-4.3%;高硫燃料油180#,-3.8%;甲醛(河北凯跃),-3.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内化肥价格总体平稳,海外尿素价格上调。本周由于北方部分地区降雪影响需求,尿素价格呈稳中有降趋势,目前华北、东北地区报价分别为1950、2050 元/吨,但是在成本上升(本周晋城无烟煤价格上调60 元/吨)、社会库存偏低(东北地区社会库存量不足春耕总需求的70%)和企业开工偏低(目前全国共有50 余家企业停产)之下,预计尿素价格在气温回升后将有上涨。本周美国海湾尿素吨价上调25 美元至400 美元。
受原材料价格上涨影响,本周二铵的企业出厂报价均有30-50 元/吨的涨幅,目前64%二铵主流批发价在3400-3600 元/吨,企业满负荷开工,盈利情况较好,预计在3 月中旬市场全面启动之后,二铵价格仍有上行空间。钾肥市场本周有所启动,但是成交量依旧不大,产品价格平稳,盐湖60%晶体仍报2900 元/吨。上周国内6 家复合肥企业与ICL 签订2011 年上半年钾肥贸易合同,合同量共计50 万吨,价格为402美元/吨(60%以色列白钾)。
贵州磷矿石提价。上周末,贵州30%、32%车板价分别上调80、50 元/吨,目前报价为430、470 元/吨,主要原因是磷肥需求启动而矿山尚未全面复采,据悉云南、湖北等地价格也将跟进上调。本周华东地区黄磷价格也上涨3.8%至16500 元/吨。
MDI 三月挂牌价上调。由于下游需求步入旺季加之原料价格上涨,MDI 三月挂牌价普遍上调,其中烟台万华纯MDI(桶装)、聚合MDI 分别报价22900、18800 元/吨,较上月分别上调1000、800 元/吨。巴斯夫、亨斯迈等的报价也有相应上调。
制冷剂原料价格下跌。本周华东二氯甲烷、三氯乙烯价格分别下调14.7%、4.3%至6400、11000 元/吨,主要原因是山东东岳、江苏梅兰等企业下调出厂报价。由于目前R22、R134a 等产品价格仍维持高位(华东市场价分别报35000、76500 元/吨),且需求旺盛,企业开工率高,因此原料价格下跌短期内对处于制冷剂产业链后端的企业影响正面。
短期投资视点:本周国际原油价格继续上涨,进而带动烯烃、芳烃等基础原料价格上行,巴斯夫、陶氏等企业纷纷上调产品报价,国内化工品也是涨多跌少。在此背景之下,短期内企业利润有望受益于低价原料或产成品库存,而从更长的视角看,利润的切实提升则取决于具体子行业的需求能否有实质性增长。我们继续看好农业相关产业链的农药、资源型化肥以及竹纤维等子行业,同时还看好高油价背景下的PVC 等煤化工行业,具体公司包括:诺普信、扬农化工(农药)、盐湖钾肥(钾肥)、湖北宜化(磷肥+氮肥)、华鲁恒升(氮肥+煤化工)、兴发集团(磷化工)、吉林化纤(竹浆纤维)、英力特(PVC)、山西三维(BDO);此外,烟台万华(MDI)、滨化股份(环氧丙烷)等行业龙头在2011 年的增长也值得看好。