本周(2011.2.28-3.4)沪深300上涨2.28%、券商行业上涨1.54%，跑输大盘；参股券商上涨3.63%，强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业与公司动态：深交所理事长陈东征表示，创业板小额快速融资机制有可能年内启动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）媒体报道"十二五"新股发行将向注册制过渡。广东证券期货业协会达成佣金率万6底线。西南证券与国都证券有限责任公司签订了重大重组意向书，公司将继续停牌。若西南证券能成功完成国都证券的吸收合并，将为其他券商进行同业收购起到示范作用，但对公司的影响程度仍取决于此次收购价格。国元证券董事会同意向直投子公司增资5亿元、同意设立国元股权基金。
        2月财务指标符合预期，中信母公司净资产大幅增长：已有10家上市券商披露2月业绩，共实现营业收入32亿元、环比增加36.3%，净利润14亿元、环比增加69.6%，在2月市场成交环比增加7.8%、指数上涨5.3%的背景下，券商经纪、自营收入均实现明显增长，上述业绩符合预期。中信证券2月实现营业收入7.1亿元、净利润2.9亿元，因1月基数较低环比分别1.2倍与7.9倍，值得注意的是公司单月净资产增长23亿元，增幅达4%，我们推测主要由公司可供出售净资产公允价值增长所致。此外，广发、国元2月净利润分别达2.5亿元与1.5亿元，环比分别增长94%与24.9倍，好于预期；光大业绩环比增长61%、符合预期；宏源、国元、国金因投行业务减少，收入与净利润均有所下滑。
        经纪业务：本周市场日均成交2767亿元，环比增加4.2%，市场换手率1.31%，较上周减少10.4%，流通市值20万亿元，环比基本持平。2011年2月市场股票、基金日均成交2532亿元，环比增加43.8%，同比增加54%。
        投行业务：本周完成7单股票公开发行，募集资金97.7亿元；本周完成16单企业债发行，募集资金149.6亿元。
        创新业务：截至3月4日，融资融券余额168.6亿元，较上周末增加2.5%，占流通市值的0.08%。本周股指期货成交10100亿元，占现货交易的74%。
        投资策略：转融通、国际板、新三板、备兑权证等创新业务预期的不断升温提升券商股长期投资价值，而随着市场好转以及监管执行力度的加强，券商佣金率快速下滑的趋势将明显好转。我们继续给予券商行业增持评级。行业主要风险在于宏观政策调整可能对市场造成的负面影响。
        选股思路：创新业务超预期将是2011年券商业绩及股价的主要驱动力。中信证券在直投、融资融券、股指期货等创新领域将率先步入收获期，且将最大程度的受益于后续国际板、备兑权征、新三板等业务的推出，继续为我们首推品种。成大、敖东分享广发快速增长，油价快速上涨提升成大油页岩盈利空间，生物疫苗将逐步实现产品多元化，两家公司估值优势明显，为我们重点推荐品种。此外，我们建议关注对融资融券及其他创新业务弹性较高的光大证券、招商证券。