◆  掌握BOPA  薄膜设备集成与工艺控制核心技术，未来扩产可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同步法生产BOPA  薄膜的核心在于设备集成能力和工艺参数与控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前国内只有沧州明珠能够实现集成同步拉伸BOPA  薄膜成熟生产线。而国内来看，日本尤尼吉可虽然具备集成的能力，但是与其合作的日本设备企业已经不再制造同步拉伸尼龙薄膜设备了，因此可以说高端BOPA  薄膜市场未来是沧州明珠的天下，我们判断未来公司将继续扩产同步法BOPA  薄膜。
        ◆凭借过硬薄膜生产技术，未来积极向新型薄膜材料领域拓展：
        公司正积极向新型薄膜材料领域拓展。公司目前已获得了5  项锂电池隔膜材料的相关发明专利，具备了该领域较强的研发实力。BOPA  薄膜与锂电隔膜生产技术上的相同性使得公司在开发锂电电池隔膜的优势十分明显，特别是在双向拉伸的动力电池隔膜研发上，我们认为，公司有望率先取得实质性的突破，打破国际壁垒。
        目前隔膜产品的售价在10-15  元/平米。一般规模化生产的产能在1000  万平米以上，产品毛利率70%以上，净利率50%左右，对应净利润5000  万以上。。
        ◆现有BOPA  薄膜等业务稳定增长，未来新型薄膜材料突破可期，首次给予“买入”的投资评级，12  个月目标价格35  元：
        公司目前是国内PE  燃气管和BOPA  薄膜的龙头企业，较高的市场份额和核心竞争力确保公司该业务盈利稳定，随着未来产能投放，该两项业务将保持稳定较快增长。此外，我们判断公司锂电隔膜材料12  年有望获得突破，如果12  年实现销量1000  万平米，则增厚每股业绩约0.3  元。
        我们预计公司11-12  年EPS  分别为0.91  元和1.35  元。考虑到其中BOPA  膜是替代型的新材料，可给予较高的估值，可按11  年现有业务25  倍市盈率估值。考虑到锂电隔膜业务具有巨大的市场空间和成长潜力，可更多的参考未来技术突破后的盈利情况，隔膜业务可按12  年情况估值，给予35  倍市盈率。综合考虑公司现有业务和未来潜在的新型薄膜材料业务，首次给予公司“买入”的投资评级，12  个月目标价格35  元。