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          收缩预期助长欧元汇率，金属价格短期提振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年2月份中国PMI环比回落0.7个百分点，但也显示当前经济增长仍处在平稳适度增长区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月份芝加哥采购经理人指数(PMI)升至71.2，标志着美国经济活动连续第17个月实现扩张。有关中东以及北非动乱的担忧继续支持金价和油价，油价大幅飙升则使全球通胀预期升温。数据显示欧元区2月通胀率自1月2.3%上升至2.4%，为2008年10月以来最高，且连续第三个月超出欧洲央行所设定2%的警戒上限，收缩预期助涨欧元汇率，造成美元继续疲弱，从而为有色金属提供支持。本周COMEX黄金上涨0.65%；LME三月期铜、铝、铅、锌和镍分别上涨1.59%、1.83%、3.99%、0.84%和2.38%；LME三月期锡下跌1.25%。
          铜冶炼企业开工率提升，氧化铝价格上调收窄铝企利润。1.22家主要铜冶炼企业的平均开工率为91.94%，开工率提高的主要原因是：云南铜业检修结束恢复生产，产量有所提高；铜价维持高位提升冶炼企业生产积极性；目前原料供应充足，支撑冶炼企业开工得以维持高位。2.氧化铝价格预期上调，成本全面上涨收窄铝企利润。部分节前因电力供应不足而减产的铝企在节后释放更多产能，同时新增电解铝产能的投放计划刺激氧化铝的需求。本周四中铝宣布上调氧化铝报价3.45%。2.本周沪镍市场现货价格窄幅震荡，整体成交偏淡。近期市场需求较为平稳，因镍板价格处于高位，下游多按需采购。
          供应紧俏加速稀土价格攀升，成交稳中有升推涨钨价。1.本周主要分离厂氧化镨钕价格涨至265,000-270,000  元/吨，与上周价格相比涨幅约6%。镨钕混合金属价格至345,000-350,000  元/吨，与上周价格相比涨幅约8%。2.本周MB锑价在稳定过后将继续寻求上涨，氧化锑价格稳定在90000-92000元/吨，但实际成交价多在90000元/吨左右。3.本周钨市供应紧张，成交良好。65%以上黑钨精矿报13.0-13.2万元/吨，较上周上涨5000元/吨。4.本周钼铁市场价格开始有所下滑，市场成交也有所减缓。国内钼铁60%主流报价在15-15.3万元/吨。钢厂采购用量近期变化不大。
          把握三条投资主线：
        1、政策面和业绩超预期的小金属（包钢稀土、厦门钨业、辰州矿业、金钼股份），2、3月份成为重要的政策/业绩验证和观察期。
        2、中长期持续看好电极箔（消费电子升级+工业变频节能）和轨道交通铝型材（高铁、汽车）等细分行业，重点推荐新疆众和、东阳光铝、南山铝业。
        3、维持2011年年度投资策略观点，阶段性看好基本金属，投资机会来自金属价格上扬驱动盈利上调（EPS）以及紧缩性预期阶段性趋弱带来的估值修复（PE）。注重业绩可选择中长期供需缺口最大的铜、锡（铜陵有色、江西铜业、锡业股份），注重弹性可选择电解铝（云铝股份）。