投资要点
        本周煤炭重要事件回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）山西省提高煤炭可持续发展基金征收标准吨煤3  元，资源税短期难以推出；（2）潞安环能业绩超预期，税收优惠落到实处；（2）国家能源局：稀缺煤种开发将受保护，焦煤价值更加突显度；（3）山东能源集团即将挂牌，山东省煤炭工业局原局长卜昌森将出任董事长；（4）新疆：“十二五”煤矿单井规模达到45  万吨以上；（5）山煤国际：2010  年业绩低于预期，但未来两年将进入高速成长轨道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（5）中国神华：内蒙古新街亿吨级矿区获国家发改委批准，未来成长有保障。
        国际煤价：动力煤价格高位震荡，焦煤现货价格稳定。（1）利比亚局势持续动荡，原油价格单边上扬，布伦特原油期货价格上涨3.83  美元至115.97  美元/桶。（2）国际动力煤价涨跌互现，2011  年度定价窗口期，动力煤或将维持高位震荡。（3）澳大利亚持续阴雨天气致煤矿短期难以复产，根据必和必拓最新季度报价，2011  年二季度日澳炼焦煤合同价或上涨至325  美元/吨，创历史新高。
        国内煤价：动力煤价格小幅下跌，临汾焦煤价格上调。（1）动力煤进入消费淡淡季，目前电厂和港口库存充足，周末煤价出现小幅下跌。（2）焦煤需求紧俏，各地陆续提价，下游转嫁能力较强，临汾主焦煤涨价100  元。（3）进入需求旺季，晋城无烟煤价格上涨，其他地区或陆续跟进。
        库存：北方港口上升南方港口下降，本周北方五港库存增加51  万吨至1675  万吨。其中秦皇岛港口库存增加17  万吨至850  万吨；山西煤矿库存增加40  万吨至1411  万吨；电厂库存大约15  天左右。
        投资策略：山西可持续发展基金的调整或将预示着资源税改革利空短期难以推出。国际原油价格大幅上涨，国际焦煤合同价也将创历史新高（325  美元），这对国内价格形成较为强烈的支撑和上涨预期。其中焦煤、化工用煤景气度目前处于消费旺季，景气向上的趋势非常明显，下游钢铁、化肥行业的承接能力较强。我们认为，在煤价不会出现快速暴涨的情形下，以焦煤股为代表的高景气品种将明显受益于煤价上涨的预期。建议关注高景气和低估值两类股票：中国神华、西山煤电、开滦股份、潞安环能、兖州煤业、冀中能源、神火股份、盘江股份、国阳新能、兰花科创等。