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研究报告:申银万国-基金周报-110307

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-07 14:31:23
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱赟,杨鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 490 KB 分享者: cin****sh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要内容:
        本周市场震荡向上,风格再度转换,大市值低估值个股成为市场热点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格指数表现上,大盘指数本周上涨2.45%,中盘和小盘指数分别上涨0.41%、1.34%,市场格局再度分化,大盘股再次受到市场关注,板块轮动明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至周五,上证综指报收2942.31  点,上涨2.21%,沪深300  上涨2.28%。同期深证基金指数上涨1.79%,上证基金指数上涨2.26%。
        传统封闭式基金投资建议:本周,传统封基净值加权平均上涨0.77%,价格上涨1.56%,整体折价率为8.11%,较上周下降0.62%。价格表现方面,本周除基金通乾略微下跌之外,余者皆涨。其中,基金鸿阳、基金同盛、基金同益等涨幅居前。净值表现方面,本周两市封基多数上涨,涨幅最大的封基分别是基金裕泽、基金裕阳、基金裕隆。从传统封基市场整体而言,目前折价率和理论年化收益率都处于历史较低位置,如果后市出现下跌,封基市场走势将和股市走势相近;而如果市场出现向上的行情,封基的折价率将会扩大,可能会出现股市涨幅远超基金市场涨幅,以价格滞后表现来弥补折价过低的现象。在这一背景之下,投资者可以关注持有大盘周期股较多、折价较高的封基,例如基金鸿阳等。受到去年大盘周期股表现不佳的影响,大盘周期风格的封基目前折价仍较高。在市场风格大小盘估值差距较大、市场风格面临转换的背景下,投资者持有折价较高的大盘周期类封基有望获得超额收益。
        创新型封闭式基金投资建议:本周,创新基金净值平均上涨1.05%,双禧B、申万进取、瑞福进取等涨幅居前。价格表现方面,本周创新基金平均上涨1.15%,双禧B、申万进取、银华锐进涨幅较高。目前来看,杠杆基金的溢价率仍然较高。我们认为,由于加息预期、市场情绪等因素,未来杠杆基金仍将在相当长一段时间内溢价交易。考虑到后市通胀、流动性等因素并不明确,我们维持对市场相对谨慎的看法。对于风险偏好不高的投资者,我们依然建议规避杠杆基金;对于对趋势把握较好的高风险投资者,我们建议关注溢价相对较低、目前相对杠杆相对较高的杠杆型基金,例如银华锐进。
        开放式股票基金投资建议:本周基金核心重仓股平均上涨0.49%,表现弱于股市。本周大市值低估值个股成为市场热点,持有此类股票较多的开基业绩表现排名靠前。目前来看,3  月份市场关注的焦点将从前期的通胀过度到增长,在上述担忧无法明朗前,我们依然持相对谨慎的观点。对于基金投资者,短期的涨跌对基金投资影响不大,在控制总体仓位的条件下考虑长期投资,投资者可以选择一些近两年业绩都相对较好的基金投资。2011  年仍可能是震荡年,自下而上选股仍是主要投资方式,在近两年表现出色的基金一般选股能力相对较强,在市场整体机会有限的条件下细选个股或许能获得较好收益。在我们对股市仍相对谨慎的情况下,我们不建议投资者大幅提高基金仓位。目前来看,投资者可以选择在过去一两年中表现较好、基金经理稳定的基金做长期布局。

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