事件：
        湖北宜化公布2010  年年报，2010  年实现的营业总收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为115.4、3.64、5.72  亿元，同比分别增长31.8%、113.8%、140.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按5.42  亿股的总股本计，实现EPS  1.06  元（扣除非经常性损益后EPS  为0.98  元），每股经营性现金流为0.84  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟以总股本5.42  亿股为基数，每10  股派发现金股利1.00  元（含税）。
        点评：
        湖北宜化  2010  年业绩符合我们的预期（EPS  1.07  元），公司业绩同比大增得益于行业转暖和产能扩张。
        PVC、保险粉创收，磷肥增利。收入增长源于：1、产品价格同比上涨，2、公司本部10  万吨保险粉项目和内蒙宜化年产30  万吨PVC、30  万吨烧碱项目分别于2009  年9  月和2010  年4  月建成投产。毛利增长源于：1、收入增长；2、产品毛利率提升，其中磷酸二铵由8.2%提升至31.0%。
        产业布局确保后续增长。报告期内，公司完成对贵州宜化和宜化肥业剩余股权的收购（尿素、磷酸二铵权益产能分别增加23、35  万吨/年），新疆宜化40  万吨合成氨60  万吨尿素项目于2010Q4  投产，青海宜化30万吨PVC  项目预计于2011Q2  投产。公司同时拟于2011Q2  在新疆开工建设30  万吨PVC  项目，并在青海、内蒙古等煤炭资源富集地区持续布局，上述举措使得公司得以通过产能扩张和产业链延伸实现大宗化工品低成本生产，并确保业绩的后续增长。