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贵州百灵研究报告:东海证券-贵州百灵-002424-苗药业务成长性良好,太子参领衔中药材种植-110306

股票名称: 贵州百灵 股票代码: 002424分享时间:2011-03-07 13:49:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 屈昳,李伟志,袁舰波
研报出处: 东海证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 买入
研报大小: 688 KB 分享者: xia****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        公司是我国的苗药龙头,主要品种包括咳速停糖浆(及胶囊)、维C银翘片、银丹心脑通软胶囊、金感胶囊等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司未来无论是在传统OTC、处方药领域,还是新进入的中药材贸易或苗药整合领域都不乏看点:  
        1、OTC业务保持平稳增长:咳速停糖浆(及胶囊)预计将保持10%  
        左右的平稳增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)维C银翘片在短期消化完提价及负面新闻的影响后预计将得到恢复。金感胶囊搭载公司强大的OTC营销渠道,预计今年收入将超过亿元。  
        2、处方药业务快速增长:银丹心脑通软胶囊是公司独家的处方药品  种,具有心脑同治的特殊功效,在IPO后产能瓶颈得以解决的基础上预计今年仍有望实现50%的增长率。随着公司处方药销售队伍的扩大,处方药将成为公司长远发展的主要动力。  
        3、中药材业务开辟新的利润点:公司旗下医药销售公司与贵州三元太宝、六枝特区农民合作社分别合作了1万亩的太子参委托种植,另外还与紫云县惠农种植养殖农民合作社合作了1万亩山银花委托种植项目。公司全面进军中药材,对于其中药产业链的延伸和新利润点的开辟都有积极作用。2011年预计太子参贸易将增厚公司每股收益0.42元左右。
        4、公司作为苗药龙头,未来进行苗药整合的预期也比较强烈。  我们预测公司2011-2012年的EPS分别为0.96元、1.28元(不含太子参),考虑太子参业务11-12年增厚EPS0.42元、0.55元,两者合计2011-2012年EPS分别为1.38元、1.83元,给予公司6个月目标价44.1元和"买入"评级。  

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