华润三九公布2010  年年报，实现营业收入43.65  亿元，同比下降10%；净利率8.16  亿元，同比增长15%，EPS  为0.83  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出售三九连锁及汉源三九后，公司毛利率大幅提高，实现净利润稳步增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        OTC  受政策影响较小，保持稳定增长：  OTC  业务是公司的核心业务，也是公司竞争优势所在。2010  年感冒药系列、皮肤药系列及三九胃泰均有20%增长，正天丸进入基本药物目录后更是增长81%。三九胃泰同样作为独家品种进入基本药物目录，有望在2011  年实现较高增长。OTC  药物多在药店零售，价格形成完全市场化，基本不存在价格虚高的问题，不是药品价格调整的对象。由于OTC  生产企业及基本药物中独家品种生产企业可以避免唯低价而导致的恶性价格竞争，公司OTC  业务有望保持量升价稳的态势。
        抗生素业务布局出口：无菌粉针车间通过法国GMP  认证，布局药物出口。抗生素及普药在2010  年为法国认证进行改造升级的情况下，实现销售收入同比增长22.8%、毛利率由47.8%大幅提升至60.8%。认证完成后，粉针车间正常生产，同时，沈阳原料生产基地已基本完工，我们认为2011年抗生素业务将放量增长。新版GMP  公布后，公司可以利用其他企业进行改造升级的契机，扩大市场份额。
        行业变革带来机遇：当前我国医药行业面临药品医院价格下降、成本上升、生产环境及环保要求提高等多重因素。我国现有医药企业近7000  家，呈现出多、小、散、乱的特点，未来整合将成为我国医药行业主旋律之一。公司现有16.9  亿元现金，并依托华润平台，将受益于行业变革。