投资建议
前期纺织服装零售板块有所反弹,但反弹过后版块内如七匹狼、伟星、报喜鸟、富安娜等优质企业估值仍然较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】七匹狼估值只有24 倍、伟星股份18 倍、报喜鸟25 倍,梦洁家纺27 倍、富安娜30 倍,都具有非常高的安全边际。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业,需要在估值低的时候介入,采取买入并持有的策略。我们本周仍然建议重点关注伟星、七匹狼、罗莱、富安娜、梦洁等个股。另外,市场进入年报密集披露期,建议关注有高送转可能的探路者和报喜鸟等。
从我们了解到的情况来看,由于棉价高位运行,实体经济对于资金推动的高棉价疑虑很大,外商担心国外消费者能否接受高棉价导致的高价产品、国内生产企业担心棉价波动严重影响企业效益,双方都是观望再观望,使得近期无论华交会还是实际操作中,都是冷清,而且已经持续了一段时间。随着旺季逐渐到来,以及大中型企业在10 年储存的低价棉可能告罄,我们认为未来一个月内国内实体交易棉价可能提前确定方向,向下概率大于向上概率(本周氨纶的突然降价似乎预示着原料价格调整的开始);我们还预计3-6 月纺织品服装出口增速存在下降可能,如果未来月度增速降至10%左右不是没有可能的。
本周上涨的纺织个股中,热点散乱,重组或者前期较长时间没有表现的个股表现较好,预计下周仍可能继续此种状态。
一周重点事件回顾
烟台氨纶公布业绩快报。2010 年公司营业总收入同比增长31.97%,营业利润同比增长134.53%,利润总额同比增长130.40%,归属于上市公司股东的净利润同比增长134.02%,基本每股收益0.98 元,同比增长133.33%。
美邦服饰公布业绩快报。2010 年度公司实现营业收入75.06 亿元,较2009年增长44%;净利润7.57 亿元,较2009 年增长25%,每股收益0.75 元。
嘉麟杰公布业绩快报。2010 年度,公司实现营业总收入6.86 亿元,同比增长40.13%;净利润6151 万8 元,同比增长43.71%。
原材料价格波动
中东局势变化导致原油价格剧烈波动,在市场进入旺季之初,本周化纤原材料价格呈现涨跌互现,其中涤纶短纤和氨纶产品价格均出现下跌。这符合我们之前对化纤原材料价格走势的判断:受近一年多棉花价格持续维持在高位波动影响,各化纤品种价格走势已经打破周期规律,淡季不淡,旺季不旺。因此旺季到来,化纤价格是否随之继续走高还要看二季度棉花价格走势来选择方向,而棉花价格走势取决于基本面因素和资金流动性因素的博弈。