本周投资策略
        上周行业基本面平稳，各煤种价格基本维持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】亚太季度煤价谈判开始报盘阶段，澳洲矿商提出炼焦煤300  美元或325  美元/吨FOB  价格的要求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（目前业内预期2  季度炼焦煤合同价格为300  美元/吨，环比上涨30%以上；动力煤合同价为115-125  美元/吨，同比上涨20%左右）。我们认为，亚太价格的走强将刺激现货煤价上涨，板块估值可进一步提升，同时受益于出口及相关动力煤企业面临补涨机会。3  月4  日板块重点16  家公司平均静态市盈率为2011  年16.73x、4.8xPB。推荐标的：煤气化、中国神华、大有能源、兖州煤业、露天煤业、冀中能源、潞安环能、西山煤电、国阳新能、昊华能源、兰花科创。
        上周行业简评（2  月25  日—3  月4  日）
        2  月25  日至3  月4  日本周国内市场交易平稳、煤炭价格基本维持稳定。3月2  日，北方五港（秦皇岛港、老京唐港、国投京唐港、国投曹妃甸港、天津港）存煤总量达到1675  万吨，呈上升态势。几大港口煤炭压港现象均很严重，影响了铁路车流畅通，北煤南运大通道几乎堵塞。目前，沿海电厂日耗煤数量基本恢复到了正常水平。其中浙能电厂日耗达到11.7  万吨，与冬季用煤高峰时相差无几；华能沿海电厂日耗达到19.88  万吨，创2  月份以来日耗新高；其余几大电厂日耗煤数量保持稳定，处于中位。
        日韩买家开始接触澳洲矿商，炼焦煤二季度报价至300  美元或325  美元/吨：日韩主要钢铁供应商开始与澳洲接触，目前国际现货价平稳。BHP  等联盟提出二季度优质炼焦煤价格达到300  美元，环比一季度上涨33%，而较2010  年一季度200  美元/吨的FOB  价格涨幅50%。世界第二大主要出口商Teck  Coal，本周提出二季度报价为320-325  美元/吨FOB  价格。
        原油价格持续上涨、美元指数逼近近期低点：自2  月份至今，商品综合价格指数CRB  持续创出新高。截止25  日，布伦特原油期货价格冲上110  美元的历史高位。
上周重大事件综述
        大秦线定于3  月26  日开始，为期1  个月，每天3-4  个小时铁路“天窗”检修。检修过程中，预计每天将影响进煤20  万吨左右，其中影响港口方向进煤12  万吨左右。每年3-4  月、9-10  月分别会安排两次检修，对于淡季煤价支撑起到明显作用。
        国家能源局正研究制定特殊和稀缺煤种管理办法，对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性开发。预计十二五期间将从国家产业政策的角度加大对资源力度的保护，相关离岸焦煤类企业价值将得到进一步提升。
        《山西省焦化行业兼并重组指导意见》近日下发，将通过兼并重组，到2011年底保留独立焦化企业150  户左右。《山西省钢铁行业重组整合实施方案》要求山西依托主要整合主体太钢集团和首钢长钢集团进行钢铁行业重组。目前存在焦炭业务的煤气化、山西焦化等公司，存在被上下游公司兼并整合的机会。
        国阳新能（600348.sh）公布业绩快报：2010  年实现每股收益1  元/股。
        山煤国际（600546.sh）对外投资公告：《关于投资设立控股子公司“福建山福国际能源有限责任公司”的议案》。
        山煤国际（600546.sh）公布2010  年报：实现基本每股收益1.01  元/股，略低于市场预期，主要在于公司贸易业务的拖累。报告期内煤炭贸易业务营业利润率1.87%，吨煤盈利不足10  元，实现营业利润6.26  亿元，下降8.83%。
        中国神华（601088.sh）公告：国家发改委同意将内蒙古新街台格庙矿区开发作为国家重点项目，整装配置给神华集团公司。