投资建议
        正如我们预期，本周现货钢、矿价格继续下跌，取向硅钢价格则依然坚挺；但Q2  长协价预计上涨25%，涨幅超出我们预期5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样2011  年Q2  澳矿长协FOB  价已至173  美元/吨的历史最高位，Q2  钢价需环比上涨363  元/吨（不含税）才能完全覆盖矿价上涨带来的成本增加，目前来看二季度钢企盈利环比下滑可能是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但是我们判断长协矿价已是强弩之末，从Q3  开始将上涨乏力甚至步入震荡下行的通道，在这样的大背景下，如果钢铁需求能够继续平稳增长，钢铁行业的盈利改善仍然是值得期待的。
        目前的时点，我们依然维持行业的“持有”评级，普钢股中首推公司治理存在改善预期的华菱钢铁，依然看好常宝股份、金洲管道的中期投资机会，也认为久立特材已具备较高的安全边际，不再看淡武钢股份（因取向硅钢供求关系趋于改善），同时建议关注ST  张铜。
        一周回顾
        同步指标：钢价加速回落，长协矿价超预期上涨。本周全国钢价连续第3周回调，回调幅度有所加大，达1.54%，铁矿石综合指数回落3.82%，武汉取向硅钢继续强势上涨0.51%。本周五，我们推算的现货澳矿价格高于长协价13.29%，但如果2011Q2  长协价再涨25%，那么现货澳矿价将低于长协价8.05%；我们跟踪的下游需求在本周有所反复，经销商钢材库存则继续增加1.99%，2  月中旬全国粗钢产能利用率88%。
        先行指标：内需积极信号尚未充分显现。我们建立的钢铁行业先行指标主要包括：信贷、房地产销售面积、PMI  新订单三大指标的增速；数据显示，这三个指标均表现平淡：（1）2  月信贷或锐减至6000  亿元以下，远低于预期；（2）2  月PMI  新订单指数环比有所下滑，同比略有增长；（3）2  月北京商品住宅成交量创三年最低，且15  个城市“零开盘”。
        国际指标：国内外的钢价差继续拉大。CRU  统计的国际钢价指数在连续第3  周保持不变后，本周上涨3.54%；Mysteel  统计的本周国际钢价、废钢价格均涨跌互现；由于本周国际钢价不变或上涨，而国内钢价回落，因此本周中国螺纹钢、热卷的价格优势较国外有所增强；目前国内外钢价差处于近4  个月来的最大水平。
        估值指标：钢铁板块跑赢沪深300  指数0.60  个百分点。本周SW  钢铁指数反弹2.89%，沪深300  指数反弹2.28%；截止本周五，钢铁板块与全部A股的PB  比值为0.540，较历史平均水平低12.86%，比历史最低水平高15.69%；钢铁股中涨幅较大的为：马钢股份（涨9.50%）、久立特材（涨8.38%）、ST  钒钛（涨8.07%）、八一钢铁（涨6.42%）、新钢股份（涨5.21%）；大钢中，武钢股份涨幅最小（涨1.08%），宝钢股份涨幅最大（涨3.21%）。
        其他主要信息。（1）“十一五”机械工业总产值年均增长28%，“十二五”机械工业产销增长目标为12%；（2）宝钢在美国“双反”调查案中胜诉；（3）宝钢与澳洲力拓签署为期三年的煤炭供应协议；（4）武钢冷轧总厂三连退车间成功生产千吨家电面板。