投资要点
        业绩达到“预告”上限：
        2010年公司销售铸管及配套管件152万吨，同比增长17%；销售钢材419万吨，同比增长45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现归属公司股东的净利润13.5亿元，同比增长52%，折合EPS0.70元，达到1月29日的业绩快报利润预测的上限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2010  年业绩同比增长的三个原因：
        2010年（归属公司股东）净利润的增长，有三个原因：（1）2010年收购的河北新兴铸管有限公司25%股权和新疆金特钢铁股份有限公司38%股权，贡献净利润1.1亿。假设收购资金全部来自年息5%的长期贷款，扣除财务成本的净利润贡献是0.8亿元，折合EPS  0.04。公司2010年的两笔主要收购，为股东创造了价值（图表1）。（2）因政府补助增加，营业外收入同比增长0.9亿元。（3）实际所得税比例由2009年的22%降至12%，贡献1.7亿。
        对传统铸管业务毛利下滑与费用控制“效果对冲”：
        传统铸管业务的毛利率由2009年的23%大幅下滑至2010年的13%。这很可能是由于铸管定价未跟上2010年大幅波动的原材料价格所致，预计2011年会有所恢复。另一方面，2010年公司并表后的业务规模扩大了，但“销售+管理费用”却出现下降，对冲了部分铸管业务下滑对盈利的影响。此外传统钢材业务毛利率稳中有升，从2009年的12%升至14%。（图表2）