自11月28 日以来,沪深两市B 股便一改以往被动跟随A 股波动的走势,出现连续上涨,而且涨幅逐日扩大、成交也逐日放量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从11 月28 日至12 月3 日期间,上证B 股指数大涨11.34%,而上证A 股指数微涨0.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)深市B 股指数大涨12.33%,而深证A 股小涨0.52%,反差明显。针对B 股市场的异常大幅上扬,市场出现不同的利好预期。那么,我们应该如何看待B 股市场近期的持续上升走势呢? 通过综合分析,B 股市场近期急速上涨的根本性原因在于价值发现。在此之前较长时间,B 股市场的累计涨幅一直小于A 股,如从2007 年7 月6 日至2007 年11 月16 日期间,上证B 股指数上涨57.85%,而上证A 股指数上涨68.56%;深市B 股指数上涨15.73%,而深证A 股上涨52.78%。目前,深市B 股的市盈率水平为22 倍,甚至小于香港国企股的水平。沪市B 股的市盈率水平也小于沪市A 股。
汇改以来,人民币汇率不断创出历史新高,近期的中欧高峰会更促成人民币兑美元汇率一度突破7.39 大关。以人民币标明面值而以外币进行交易的沪市B 股和深市B 股则明显存在价值低估的现象。2006 年12 月份中国人民银行颁布了《个人外汇管理办法》,居民购汇更为便利,具备了为B 股市场提供增量资金的基础。而“港股直通车”迟迟没有推出,港股走势又一度受美股影响遭遇重挫,不排除部分外币资金转战B 股市场的可能。
在投资B 股市场方面,建议投资者把握两个机会:一个是分配能力。在年报披露期间,具备高比例分配能力的绩优股,具备投资价值,而B 股股东在送红股和派现金时则无需象A 股股东那样被扣税,而更凸显价值。三季报每股未分配利润最高的绩优B 股有丽珠B、中集B、伊泰B 等。
另一个是与A 股的价差。
ST 宝石B、ST 中冠B、
ST 赛格B 等公司的B 股价格远远低于A 股,价差最大。除了A 股、B 股价差大的公司值得关注以外,24 家纯B 股公司股权分置问题如何解决也值得期待。
回顾历史,B 股市场整体突然大涨,后续是否有实质性利好往往存在不确定性。有的存在实质性利好,如2001 年2 月B 股市场对境内自然人开放;有的却没有实质性政策,如2006 年1 月8 日,主要是跟随A 股大涨;有的属于朦胧利好,如2006 年9 月18 日,主要由于证券时报与上海上市公司董秘协会、广发证券共同主办的“后股权分置改革时期纯B 股公司出路”研讨会引发市场的利好预期。其中,只有“对内开放”促成了B 股运行了长期的、独特的升势,其余情况下B 股仅在短暂异常表现后,便继续跟随A 股被动运行。如果后续基本面利好预期落空,B 股市场或将恢复之前的状态。