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研究报告:国金证券-2011年A股投资策略周报:延续估值修复-110306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-07 08:34:42
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘锋,陶敬刚
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 335 KB 分享者: ee****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本结论
        基本结论
        市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指探出1  月底反弹以来的新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场分化明显,估值低、景气高成为市场追逐的主要对象,中小板、创业板收跌。
        我们的市场观点:估值修复延续。
        两会升温,传递了保障民生、推动经济转型的中长期远景。短期内大规模保障性住房建设成为重头戏;中长期来看,收入分配改革、社会保障体系完善、节能环保、制造业升级、新兴产业发展等将对中国经济和社会产生深远影响,A  股也必将以结构性变迁反应时代发展,消费和新兴产业必将是中长期的主题。
        总理工作报告的启发:经济平稳运行降低市场系统性风险。从2011  年全年看,A  股市场系统性风险开始逐渐降低。通胀和经济增长目标较为匹配,政策紧缩有上限,也不大需要额外的刺激来实现。
        A  股从1  月底持续反弹,反应了两会前后较为稳定的政策环境,对经济增长更为敏感的周期股获得了明显的超额收益。我们预计估值修复在当前的政策环境下仍将持续一段时间,家电、工程机械、汽车等依旧有空间。另外,对于新兴产业和纺织服装、医药、食品等行业,股价分化将体现出来,有业绩支撑的个股也具有修复的需求。
        

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