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研究报告:光大证券-策略月报(行业配置月度报告)暂别通胀压力,迎接“两会”利好-110304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-07 08:31:04
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯钦远,肖超虎,开文明
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 919 KB 分享者: lxq****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  风险逐步释放,市场将震荡上行
        我们认为未来三个月上证指数将处于震荡向上的趋势之中,具体的运行区间为(2700,3150)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀的暂时缓和是我们对市场相对乐观的最主要原因,我们相信未来三个月中CPI  突破5.1%的概率相对较小,政策过度严厉和资金面大幅收紧的情况很可能不会发生。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景下,较好的经济和企业盈利数据以及偏低的估值将发挥更大的作用。需要特别指出的是,在看到物价水平出现趋势性下降之前,我们也不认为未来三个月中市场会创出新高。
        ◆  通胀压力略有缓解,中东局势惹人忧
        统计局公布的1  月CPI  数据低于市场预期。目前,市场对2  月通胀走势仍存在较大分歧,悲观者认为可能达到5.4%,而乐观者则相信不会突破前期高点。我们目前更倾向于后一种观点,因为翘尾因素和季节性因素都站在我们这边,已公布的各种物价数据也能够提供较强的佐证。我们相信相对温和的通胀数据将减轻调控的压力,预计未来三个月内央行可能加息和提高准备金率各1-2  次,这种力度应当是市场能够接受的。
        中东局势骤然紧张是影响最近市场走势的一个新情况。如果目前的动乱进一步蔓延到沙特等主要产油国,国际经济和资本市场都将受到巨大的影响。但我们认为中东失控的机率极小,因为这不符合世界的利益,各国必将竭尽全力避免悲剧的发生。此外,沙特近期已承诺增产,这将抵消动乱对石油供给造成的短期冲击。
        

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