投资要点
        2011  年3  月3  日，兴业证券举行维生素C  行业交流的电话会议，就维生素C  行业目前的竞争格局、价格走势等问题与行业专家进行了深度的交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为目前维生素C  的价格处于历史低位，未来随着出口份额限制、提高行业准入门槛，目前无序竞争格局将发生重大改变，“五大家族”由于获得大部分的出口份额，从而将成为最大的受益者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国家对VC  行业的指导规划不仅是为了淘汰落后产能，避免恶性竞争，争取VC  定价权，也是鼓励VC  生产企业向下游拓展，促进产业升级，因此未来政策执行的力度将会超出市场的预期。
        我们认为，东北制药、华北制药以及香港上市的中国制药（1093.hk）作为国内VC  行业的龙头，未来有望受益于政策的实施从而提升自身的盈利水平，给与“推荐”评级。
          VC  是刚性需求的必需品。维生素C  是维持人体正常功能所必需的化学物质，主要用于食品添加剂、医药等领域（合计95.2%）。VC  在欧美发达国家年的人均消费量在60－90  克，已经成为生活必需品，因此需求结构决定了VC  的消费具有很强的抗周期性。在过去10  年的时间中，全球VC  的需求保持3-5%的速度平稳增长。即便是在08  年经济危机情况下，需求量也几乎不受影响。由于中国等发展中国家的消费在快速增长，因此VC  市场潜力仍然很大。以我国为例，实际年人均消费量约4  克。即使按人均每天摄入90mg  的标准，人均年消费量也在32  克左右。而且，我国食品卫生法规不健全，很多添加剂不符合安全标准，如果也参照欧美发达国家，则VC  的需求量更大。