水晶光电主营产品为光学低通滤波器和红外截止滤光片，是数码相机，可拍照手机摄像头及其它数字摄像头镜头系统的核心部件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两大产品产销量居全球前3名
          2010年公司实现营业收入3.32亿元，同比增长76.55%，归属于上市公司股东的净利润9376万元，同比增长62.86%，基本每股收益0.83元，上年同期为0.51元，报告期内无派发股利和资本公积转增股本事项。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司传统业务红外截止滤光片的增长源于智能手机的增长。
        红外截止滤光片主要供货给台湾大力光电、索爱、关东辰美电子等，组立件给三星高新电机和世高光电子。10  年全球拍照手机渗透率达到77%，全球智能手机销量增长达到72%。
        预计随着智能手机渗透率提高（目前20%左右），双摄像头手机推广速度加快，红外截止滤光片需求也将加速增加。由于公司和竞争对手韩国哈威特和深圳欧菲占市场分额的50%以上，我们预期公司此项业务增长将来自于行业的增长。
          公司单反数码相机用OLPF  增长迅猛，11  年产能将扩张50%保证业绩继续高增长。传统OLPF  增长符合预期，毛利率平稳。单反数码相机用OLPF  销售收入达到6433  万元，同比增长623.83%，增长非常迅速，一是10  年全球单反销量就达到21.5%的增速，二是公司成为索尼最大的单反光学低通滤波器供应商，尼康、佳能、奥斯巴斯的客户认证也在进行中。
        10  年公司新开工年产50  万套单反相机用OLPF  生产线，加上08  年底开工项目，2011  年总产能将达到150  万套，仍存在扩充产能的需要。
          窄带滤光片和蓝宝石衬底是公司未来重点发展业务。公司是中国大陆唯一切入微软Kinect  供应链的光电公司，为纵深镜头提供窄带滤光片。预计明年Kinect  量产后，窄带滤光片的毛利率和良品率都将得到很大提高。蓝宝石衬底是另一个高增长动力，由于国内MOCVD  大幅扩产，预计2011  年蓝宝石衬底市场仍然供不应求。公司扩产项目产能360  万片，预计今年下半年有120  万片产能释放，收入贡献可达9600万元，毛利率60%-70%。
          盈利预测：公司传统业务有望维持25%以上的增速，新增业务窄带滤光片、蓝宝石衬底、微投等潜力很大，预计公司2011年-2013  年EPS  分别为1.17  元、1.66  元和2.20  元，按照昨日收盘价计算，动态市盈率分别为40  倍、28  倍和21  倍，鉴于公司良好的成长性，维持其“增持”投资评级。
          风险提示：蓝宝石衬底原材料单晶蓝宝石晶棒为外商垄断、微投业务进展慢于预期等。