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研究报告:上海证券-投资策略周刊:战术性选择“指数化”投资策略-110304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-05 09:00:12
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 255 KB 分享者: y20****59 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        市场回顾:指数强势,中小盘股疲弱
        本周沪深300  指数上涨2.28%;中小板综指微跌0.34%;创业板综指跌1.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在银行板块的拉升下,本周沪深300  指数强势上涨,连续六周飘红;市场二八现象明显,中小板与创业板指数明显弱于大盘指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场环境:外部扰动难档估值修复动力
        中东原油供给冲击、新兴高涨能源需求、美国经济加速复苏三者的叠加。易于使得油价的短期脉冲上涨演变为高油价时代。高油价预期下,我们认为消费驱动的美欧经济进入货币紧缩,以及生产驱动型的新兴市场货币紧缩政策进入静默期的时间节点都有可能早于预期。在油价“高烧”中美联储的“淡定”不会改变上述预期。国际金融市场动荡对A股市场的整体影响中性偏负面。
        我们对3  月份的宏观背景基本判断是:通胀预期高点已过,但对经济下行尚未形成一致预期的过渡期。目前外部动荡、经济降温、CPI  短期回落均指向“紧缩静默”预期。市场对三年期央票重启预期落空与1  月份外汇占款创去年10  月份以来的最高值强化了市场提存预期。但我们认为,即使再次提存,也是以回收增量流动性为主,不会改变市场的“紧缩静默”预期,故难以对市场运行产生实质性冲击。
        

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