高棉价提升木竹浆粕的盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】溶解木浆粕，竹浆粕和棉浆粕均为粘胶纤维的上游原料。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）溶解木浆粕和竹浆粕的价格是跟随棉浆粕价格同向波动的，由于木片竹片的价格和棉花价格相关性较弱，所以棉价在高位运行的时期，溶解木浆粕和竹浆粕和其原材料的价差会扩大，从而提升其盈利能力。
        棉浆粕的上游原材料供应是其发展的瓶颈。棉浆粕的原材料单耗为1.4  吨棉短绒生产1  吨棉浆粕。而棉短绒的产量和棉花产量相关，100  吨棉花约可以产出18  吨的棉短绒。所以棉浆粕的产能利用率是受每年棉花产量所制约的。以2010  年为例进行计算，2010  年中国的棉产量为597  万吨，仅对应77  万吨棉浆粕的原材料供应能力。而对于行业整体200  万吨的产能来说，产能利用率是非常低的。
        下游能够消化适度的木竹浆粕产能扩产。我们认为2011  年粘胶纤维的实际产量可能达到225  万吨，对应浆粕的需求量为234  万吨。扣除我国自产棉短绒能够供应的棉浆粕产量94  万吨；竹浆粕由于技术原因，扩产能力有限，按2011  年产能利用率100%进行计算，能够提供竹浆粕15  万吨。其余的125万吨浆粕缺口将由进口溶解浆和国产溶解浆来满足。