万科A（000002）：房地产销售、储备均保持良好的增长势头
        事项：
        公司今日公布11  月份销售及近期新增开发项目情况简报：2007  年11  月份万科实现销售面积40.7  万平方米，销售金额42.3亿元；1  至11  月公司累计销售面积达537.0  万平方米，销售金额合计461.9  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，11  月公司新获得开发项目3  个：以11.85亿元竞得无锡蔬菜研究所项目；以7.7  亿元竞得成都锦江沙河堡79  亩项目；以20.13  亿元获得上海铜山街项目60%的权益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        1、11  月单月销售情况虽然较3  季度高峰期有所回落，但仍基本保持在今年的月均水平；总体来看公司今年房地产销售继续保持了良好的增长势头，1-11  月累计的销售面积与销售金额已经分别达到去年全年水平的1.7  倍和2.2  倍，全年业绩高增长已经实现。
        2、下半年以来公司新增项目达到23  个，权益建筑面积合计超过370  万平方米。公司具有持续的资源整合优势，以及在短期内迅速扩充储备的能力。公司主张保持适度的项目资源储备，一方面可以保障持续经营和增长，另一方面也可以防止资金占压、提高周转效率。
        3、行业调控给万科带来更大的发展空间，市场份额将进一步提升；借助资本市场，公司行业领跑的优势将不断扩大。我们维持对公司07-09  年EPS  分别为0.75  元、1.52  元和2.55  元的业绩预测，和“推荐”的投资评级。
        (房地产行业首席分析师：方  焱  分析师：陈  林)
        孚日股份(002083)：：内销渠道拓展速度快于预期，经营业绩超预期需等待事项：
        鉴于最近公司接到大量投资者来电问询我公司专卖店开设情况，及国内贸易销售渠道建设情况，故公司将有关情况公告如下：
        截至2007  年11  月底，经北京奥组委批准，公司已经在国内开设的奥运零售店（包括店中店）为48  家，截至2007  年底有望达到120  家。根据公司已制定的品牌推进建设和国内市场销售网络建设的战略，公司已经与国内各大商超如沃尔玛、广州友谊、家乐福、好又多、苏果、大润发、易初莲花、联华超市等建立了良好的合作关系。目前公司已在国内开设的旗舰店（包括正在装修）4  家、专卖店4  家、店中店1  个、专柜等各种形式的销售网点约790  家。
        评论：
        公司内销战略全面实施，取道拓展速度加快，内销战略清晰明确，07  年底网点达870  家：公司奥运产品和大家纺产品销售战略已启动，渠道拓展速度大大超出预期。从经营形式看，奥运产品主要通过在超市设置专柜的形式销售，目前已开设48  家，年底预计120  家。从品牌梯度看，公司中档毛巾（洁玉、红球）产品通过各大超市销售。高档毛巾（孚日牌）连同床品和窗帘通过大家纺旗舰店、专卖店和百货店专柜销售。旗舰店目前已在高密、西安开业，上海和北京店处于选址或装修阶段。公司目前渠道已铺设790家，年底计划870  家。
        目前内销店业绩高于预期，07  年内销销售预计3.9  亿，08  年在7.5  亿左右，内销毛利率25%以上：从公司已开店的经营业绩看，高于公司和市场预期。从公司中期内销业绩和已开店业绩看，07  年内销销售收入预计实现3.9  亿元，保守测算毛利率在25%以上。
        08  年奥运会的召开将大大刺激奥运产品的销售，同时公司继续拓展销售渠道，根据目前销售业绩和计划渠道拓展预测，08  年内销总收入在7.5  亿左右。
        暂时维持公司未来三年的业绩预测和“谨慎推荐”的投资评级：公司已开店业绩已超市场预期，有一定安全边际。我们暂时维持公司未来3  年EPS  分别在0.33  元、0.47  元0.63  元的业绩预测（暂不考虑公开增发），维持公司合理价值15.4  元—20.7  元和“谨慎推荐”的投资评级。公司具体内销业绩和战略见我们的后续深度报告。
        (纺织品与服装行业首席分析师：高芳敏)