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*ST钒钛研究报告:天相投顾-*ST钒钛-000629-主业转向铁矿,成长潜力巨大-110304

股票名称: *ST钒钛 股票代码: 000629分享时间:2011-03-04 13:38:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 231 KB 分享者: hl****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年全年,公司实现营业收入432.72  亿元,同比增长12.37%;利润总额为10.90  亿元,去年同期亏损13.45亿元;归属于母公司所有者净利润10.62  亿元,去年同期亏损15.51  亿元;基本每股收益为0.19  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每10  股派现金1.2  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        自有资源优势及成本控制是业绩大幅增长的主要原因。
        2010  年公司铁、钢、材产量分别为760.87  万吨、747.66万吨、693.80  万吨,同比分别增长2.17%、3.14%、5.19%;铁精矿产量为787.83  万吨,比上年增长12.17%,借助自有资源的低成本优势,公司综合毛利率同比增长2.15个百分点,为15.76%。另外,2010  年公司期间费用率为12.41%,同比下降3.45  个百分点,运营成本的有效控制也是公司业绩增长的重要原因。
        与鞍钢资产置换,转型为资源型企业,成长预期强烈。
        公司拟以持有的钢铁相关资产与鞍山钢铁集团持有的鞍钢集团鞍千矿业有限责任公司100%股权、鞍钢集团香港控股有限公司100%股权及鞍钢集团投资(澳大利亚)有限公司100%股权置换。置换完成后,公司主营业务将由原先的钢铁为主,兼营钒钛的大型钢铁生产企业转型为专注于矿产开发及钒钛综合利用的资源类企业。
        (1)铁矿资源储量增幅超200%。公司原有兰尖、朱家包包以及白马矿等矿山,合计储量为13  亿吨(平均品位29.14%)。拟置换进公司的鞍千矿业胡家庙子铁矿资源储量为11.5  亿吨(平均品位28.78%)、卡拉拉矿山储量为25.18  万吨(权益储量为17.11  亿吨,平均品位34.1%),置换完成后公司权益铁矿石储量将达41.61  亿吨,增幅为220%,形成攀枝花.西昌地区、鞍山、澳大利亚三大矿产基地。另外鞍钢集团承诺,本次重组完成后5  年内,将资源储量为77.2  亿吨,产能为1300  万吨的全资子公司鞍钢矿业注入上市公司。
        (2)铁矿石产能将提升1  倍。公司目前拥有铁精粉产能约730  万吨,待2011  年底白马矿二期投产后,公司产能将提升至1100  万吨。拟置换进公司的胡家庙子铁矿目前拥有铁精粉产能260  万吨,卡拉拉矿正在建设产能为1100  万吨的一期工程,预计将于2011  年投产。置换完成后公司总产能在2011  年底将达到2460  万吨,相对原有产能增幅达123.6%。

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