投资要点
        业绩概要：今日ST  钒钛公布  2010  年经营业绩，当年公司共实现销售收入  432.47  亿元，同比增长12.37%，利润总额  10.90  亿元，同比增长  181.08%，净利润  10.61  亿元，对应  EPS  0.19  元，同比增长170.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司已于本年度实现扭亏；业绩评论：我们认为公司2010  年业绩已经成为过去式，考察的重点是资产置换之后业务变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转型后公司将实现主营业务转型，成为专注于矿产开发、钒钛综合利用的大型矿产资源开发、利用企业。经营业务包括铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用业务。公司存续资产2010  年钒钛铁精矿787.83  万吨，同比增长12.17%；钒制品2.05  万吨，同比增长7.33%；钛精矿34.19万吨、钛白粉6.26  万吨、高钛渣5.38  万吨，同比分别增长46.59%、5.94%、24.32%。其中钒、钛业务毛利率分别达到18.52%和21.84%；
        公司未来看点：
        三地铁矿石资源价值：公司本次资产置换完成后，铁矿石资源板块中除原存留资产中攀西地区钒钛磁铁矿外，新增东北鞍千矿区，下辖胡家庙子铁矿。保有储量11.5  亿吨，可开采的储量为4  亿吨，铁矿石平均品位为28.78%，采选成本不足500  元/吨。除此之外公司还将拥有澳洲卡拉拉铁矿68%的权益，近期澳洲审批已经获得通过。卡拉拉铁矿拥有平均品位34.1%的25.18  亿吨的铁矿石资源量（包括平均品位36.5%的9.775  亿吨的铁矿石储量）。预计2011  年末投产，一期设计产能为经采选后的磁铁精矿800  万吨/年，赤铁矿至多300  万吨/年。2010  年深度报告《疯狂的石头》提出今年铁矿石价格中枢在1400  元/吨，我们继续维持之前的判断，铁矿石价格上涨将使得铁矿资源价值继续显现；