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S*ST万鸿研究报告:天相投顾-S*ST万鸿-600681-资产重组暂缓,未来前景堪忧-110303

股票名称: S*ST万鸿 股票代码: 600681分享时间:2011-03-04 09:49:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋彬
研报出处: 天相投顾 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 198 KB 分享者: ban****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司  2010  年实现营业收入682  万元,同比减少22.15%;营业利润-2,019  万元,上年同期为-5,428  万元;归属于上市公司股东的净利润2,920  万元,同比增长257.65%;实现每股收益0.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不分配,也不实施公积金转增股本。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          债务重组收官,本年度依靠债务重组收益实现盈利。由于2005-2007  年连续三年亏损,公司股票自2008  年5  月19  日起暂停上市。截至目前,公司已处理了大部分经营资产,主营缺失。2009  年,公司与工行硚口支行签订《还款免息协议书》,截至2009  年3  月止,公司共欠工行硚口支行贷款本金10,456  万元。根据协议约定,公司将从2009  年4  月起至2010年10  月止,分五期偿还上述债务本金。报告期内,公司债务偿还额为8,900  万元,工行硚口支行同意在此前提下,同比例减免上述本金的以前年度及以后各期相应利息共计5,189  万元。本年度,公司依靠此债务重组利得实现盈利。
        这也是公司从2008  年暂停上市起第三年依靠债务重组利得实现盈利。随着工行债务的了结,公司债务重组工作也已收官。
          重大资产重组进程减缓。2009  年,公司股东大会审议并通过了公司以4.23  元/股的价格分别发行不超过305,433,870  股及5,598,584  股用以购买顺德佛奥集团及其一致行动人富桥实业所持有的优质房地产开发类及酒店经营类资产的重大资产重组方案,从而使公司恢复持续盈利能力,实现可持续经营。该资产的净资产账面值为21,957  万元,评估值为146,185  万元,增值率为566%。2010  年2  月,此方案获证监会重组委有条件通过。不过,2010  年,随着国家有关房地产调控政策的不断加强,公司一直未能取得证监会的最终核准文件。2010  年10  月,证监会为贯彻执行"新国十条"精神,已暂缓受理房地产开发企业重组申请,并对已受理的房地产类重组申请发回征求国土资源部意见。至此,公司重组资料还需递交国土资源部审核。方案能否最终获批以及最终获批时间的不确定性增强。
          鉴于公司仍处于停牌阶段且面临重大资产重组,重组后主业将发生重大改变,我们暂不对公司进行盈利预测及评级。

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