■  公司主要生产金融电子支付设备，行业地位突出：
        公司主要从事金融支付设备的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内加密键盘和电话E-PoS  产品市场的龙头企业，自助服务终端也位列三强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■  行业进入壁垒较高，公司具有较强的设计和制造能力：
        公司所处行业为金融支付信息安全行业。该产业进入壁垒较高，主要来自技术能力、行业监管和资质的认证等。公司是目前国内为数不多的，拥有完整的设计和制造能力的厂商。加密键盘是公司最核心的产品，公司是亚洲第二家、全球第四家拥有PCI  认证的ATM  加密键盘厂商，目前已有五款加密键盘获得PCI  认证，排名全球第一。
          ATM  加密键盘产品市场前景看好，海外销售有望实现50%复合增长率：ATM  加密键盘受ATM  机需求旺盛带动未来的市场前景较好。并且全球主要ATM  厂商目前自给率仍较高，未来外包的趋势较为明显。公司目前在国内有很高的市场占有率，海外销售主要在日本市场。公司目前已逐步进入主流厂商的供应体系，我们认为凭借公司的价格优势，海外销售将继续保持高速增长，复合增长率不低于50%。
        ■  募集资金项目体现了公司进取的扩张思路：
        公司募集资金的运用以提高公司的生产能力为主，在继续扩大现有主导产品加密键盘生产规模的同时，延伸并扩大具有金融支付功能的自助服务终端的生产规模，进一步巩固公司的竞争优势和市场地位。全球营销网络建设体现了公司国际化的发展战略。募投项目都体现了公司进取的扩张思路，将有助于公司的成长。
          盈利预测与估值：
        我们预测公司07、08  和09  年的EPS  分别为0.50、0.64  和0.78  元。结合相对估值和DCF  模型结果，我们给予合理定价区间为22.4-28.6元。
        另外需要提示的是，目前的市场气氛下，新股上市存在被资金追捧的可能，在上市首日存在高溢价的可能。
        ■  风险分析：
        人民币升值对海外业务的风险；规模扩张的资本支出带来的业绩压力；研发的产品市场开拓失败的风险。