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G招行研究报告:长江证券-G招行-600036-中期业绩点评-060809

股票名称: G招行 股票代码: 600036分享时间:2006-8-9 10:05:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱锟
研报出处: 长江证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐16
研报大小: 144 KB 分享者: nvele 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述
    公司中期贷款同比增长了17.46%, 存款同比增长20.11%, 净利润增长幅度则高达31.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    事件评论
    贷款保持快速增长,资本充足率下降幅度较快
    上半年公司贷款较年初增长了 12.57%,而这一数据在1-4 月份是9.93%,从5 月份开始,在央行发行定期央票,提高存款准备金和提高贷款利率的一系列政策下,招行也收紧了信贷的投放速度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-6 月份,国内信贷投放已经完成了全年计划的80%,下半年收紧银根的基调不会改变,由于去年招行的贷款同比增长25.61%,我们认为即便公司下半年贷款投放速度下降,全年业绩增速基本不受影响。
    由于上半年贷款增速较快,公司资本充足率从年初的9.1%下降到目前的8.36%,我们认为这一方面是由于贷款总额增长较快,另一方面公司降低了政府债券的持有数量,而个人按揭贷款上半年增速放缓,导致风险资产加权系数从年初的57.67%提高到中期的59.75%,资本消耗速度加快,按照公司的融资计划,9 月份将发行H 股,确保未来三年的业务拓展。
    风险管理进一步提高
    上半年招行的不良贷款余额比年初仅提高了 0.49 亿元,不良贷款率下降到了2.30%;贷款五级分类中,正常类贷款占比从年初的94.35%提高到了中期的94.58%。同时,公司进一步提高呆账准备金的提取金额,不良贷款拨备覆盖率从年初的111.03%,提高了中期的123.2%。此外,针对宏观紧缩所对信贷质量的考验,公司也提出了6 点措施,根据招行一贯的贷款发放情况,我们判断未来公司出现大规模不良贷款的可能性较小,公司能安然度过宏观调控。

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