要点：
        狼烟四起  能源价格扶摇而上  2  月下旬以来能源价格出现一轮急剧上升，纽约原油期货在3  天之内便从86  美元一带冲上100  大关，创下08年10  月以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦敦石油价格也出现同比例的上升幅度，国际油价的攀升可能会使得西方国家的通胀水平显著提高，进而使得国内本已严峻的物价水平面临更大压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        价格指数与调控之忧  从居民满意指数来看，高企的物价指数、房价指数或已在令民众不满情绪升温，政府对通胀的手段及效果将关系到民生与社会稳定，若物价未来仍高居不下，政府出力度更强的调控手段的可能性比较大，未来强烈的调控预期将是压制权益市场短期上行的主要因素。
        市场具备估值、业绩双重支撑  虽然2  月A  股有一定程度反弹，但权重板块涨幅不明显，权重板块估值仍在历史底部。银行业、房地产目前静态估值分别为12  倍与25  倍，2010  年报完全公布之后，这二者将分别约降至9  倍与19  倍，均处于历史绝对低位。低估值的背后是对应的业绩良好增长的强劲支撑，所以中期来看我们也不宜过度悲观。
        资金面充裕  市场大跌可能性小  我们根据以往的数据可以看出，大的牛市行情不一定需要极高的货币投放增速来推动，2006—2007  的大牛行情时，M2  的增速并不十分突出，两年平均的投放增速为17.8%，而今年1月M2  增长仍在17%以上，接近于当时的平均水平，因此我们认为资金面水平不会导致市场大跌。