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中国中铁研究报告:兴业证券-中国中铁-601390-A股上市点评-071203

股票名称: 中国中铁 股票代码: 601390分享时间:2007-12-03 17:31:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖,夏福陆
研报出处: 兴业证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 35 KB 分享者: cha****s1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:中国中铁A  股上市,A、H  股发行价分别为4.8  元人民币、5.78  港币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        基建业的航母。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国中铁是中国和亚洲第一、世界第三大建筑承包商,是航母级的建筑行业龙头,是配置建筑行业的必选投资品种。公司的主营业务包括基础设施建设、勘察设计及咨询、工程设备制造、房地产开发等。
        国家铁路投资的最大直接受益者。“十一五”期间铁路基建投资为1.25  万亿,约为“十五”期间投资的4  倍。公司是铁路建设行业的龙头,预计公司将能获得新增铁路基建项目45%以上的份额。
          国内最大的铁路设备制造商。公司是国内最大的铁路建设相关的设备与机械制造商,拥有国内同行无法比拟的技术优势,核心竞争力突出。
        公司在铁路设备、机械产能的扩张,大幅度提升公司的盈利能力。
        房地产业务提升盈利。公司是国资委钦定的房地产作为主业的16  家央企之一,在全国大中城市拥有大量的土地储备。公司作为最大的建筑承包商,在主业向房地产延伸方面,有明显的建筑成本优势。地产项目可能更会受到H  股投资者的青睐。香港市场的投资者更喜欢地产、金融类的股票,股票发行也出现了H  股价高于A  股。
        进军黄金、铜钴等有色矿产资源。在资源为王的大时代背景下,公司积极进军海内外矿产资源领域。公司未来内蒙金矿、安哥拉铜钴矿等毛利高的投资将会有丰厚的回报。
        盈利预测:预计公司07、08、09  年的EPS  分别为0.16  元、0.22  元、0.28  元。合理的价格区间为7.00±1.00。
        风险提示:公司基建业务相对铁道部的议价能力不足,基建毛利率很难有大幅度提升。建设期间的战争、灾害等会拖延建设期,影响盈利。

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