投资逻辑及预测:
宽带建设是国家信息化基础:我国目前宽带网络尤其是FTTx网络部署与其他固网发达国家差距较远,我国宽带普及率为7.9%,OECD国家平均指标为24.2%,作为信息化高速公路的宽带网络建设,我国尚需大量投资建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
FTTx为固网宽带建设首选:FTTx相比xDSL有较大技术优势,为目前宽带建设的趋势,我国目前FTTx普及率为2.6%,多为FTTB+ADSL,相比起发达国家尚有较大建设空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(美国7.5%,日本35%,韩国53%)。
宽带建设的政策导向明显:国家十二五规划中明确提出2011年光纤宽带建设目标(光纤宽带端口超过8000万,城市用户接入能力平均达到8兆比特每秒以上,农村用户接入能力平均达到2兆比特每秒以上,商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。),已经确定大力发展光纤宽带。
高速网络能提升运营商ARPU值:通过国外的运营事例,三网融合可以拓展电信与广电的潜在用户群体,高带宽需求业务例如IPTV等能显著提高ARPU值(普通宽带业务的1.7倍),使得运营商从之前降低资费吸引用户变为提供有优质的定制服务来保持客户粘度及ARPU值,使得运营走上良性发展道路。
运营商未雨绸缪,加大投资抢占先机:三网融合方案通过,广电运营群体获得了与电信运营商竞争的资格,虽然目前广电系统由于骨干网和平台整合原因还对电信业务起不到太大影响,但未雨绸缪之下,各家电信运营商纷纷推出或更新自己的宽带建设目标来维持目前的带宽领先地位,后续该因素仍会促使电信运营商加大对宽带的投入。
综合以上原因,我们预测2011年光纤宽带建设投资将达到465亿元左右,预计新增5800万线左右。
投资要点:
经过前期涨幅,光通信板块接近高点,短期面临调整压力,但行业景气度可持续,综合考虑后推荐光器件板块的光迅科技和华工科技,主设备商中兴通讯和烽火通信及光纤光缆厂商亨通光电和中天科技。
风险提示:运营商建设未达预期,大盘回调风险。