投资要点：
        2010  年收入同比增长55.29%；毛利率16.34%，较09  年上升3.97%，净利润15.37  亿元，同比增长96.34%，基本每股收益3.02  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年PTA  新建投产项目约300  万吨且集中在下半年，下游聚酯新建产能约为400  万吨，所以今年PTA  供需相对较好，但因为上游PX  的溢价能力也很强（不容易扩产、建设周期长、集中度高），而且如果棉价下跌短纤盈利变差影响下游的成本接受能力，所以2012  年新产能投产后PTA  盈利会小幅下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整个涤纶化纤产业链上，我们认为未来长期看，盈利能力PX>PTA>下游短纤长丝。这是1  个核心观点。
        2011  年增量：控股子公司逸盛大化的75  万吨PTA  技改项目和参股公司浙江逸盛180  万吨PTA  项目2011  年下半年投产，另外还有超募项目10  万吨超细旦差别化FDY  丝、3  万吨超细旦差别化DTY  丝及9  万吨PTT  项目，预计在2012  年投产。
        其中PTT  毛利率有超预期可能。
        现在的  PTA  价差大约在1600  元/吨，公司2010  年4  季度EPS0.99，按现在的价差预计1  季报应也该在0.9-1  之间，1季度盈利较好可能会有短期机会，建议关注。
        投资建议：我们预测2011、2012  年EPS  分别为3.49  和4.43  ，给与推荐的评级。目标价80  元。我们认为股价在3、4  月有机会，1  是目前下游开工率还比较低，4  月会慢慢提高带来需求增量，2  是3-5  月行业有不少检修产能（远东石化、天津石化、台化宁波、翔鹭石化）。
        风险提示：
        棉花价格下跌影响行业景气度。