????????投资要点：
????????冶金煤年内涨价近百元，继续提价预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07??年，公司洗精煤和喷吹煤累计提价90??元，累计涨幅达到20%，显示了公司产品突出的溢价能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在冶金行业景气度持续向上的预期下，08??年冶金煤价格仍存在涨价预期。
????????屯留矿即将并表，潞宁矿纳入带来惊喜。目前屯留矿股权转让相关工作已经进入最后冲刺阶段，有望在年内纳入公司体系；其次，股东大会决议，公司将从集团受让获得潞宁煤业51%股权，此行为显示了集团以上市公司为煤炭生产运作平台的决心，也为公司增长带来新的亮点。
????????集团储备丰厚，十一五规划产能超过7000??万。除公司控制的5??对矿井外，集团尚控股矿井4??对，参股矿井2??对；改扩建完成后，规划产能有望超过7000??万吨（含上市公司）；除此之外，集团还积极在内蒙古、新疆等地寻求资源，2007??已先后获得200??亿吨地质储量，为今后延伸煤电、煤化工产业链打下基础。
????????煤制油项目有望在08??年投入示范性生产。依据初步规划，集团将在2008??年着手建设300??万吨/年油品的产业化工厂，并力争在‘十一五’期间投产；其后投入二期工程建设，最终达到540??万吨油当量规模。
????????维持买入评级。运用三阶段FCFF??模型，我们得出公司的合理股价为83??元；同时，资源价值比较显示，公司内涵资源价格与公司煤炭综合售价的比率处于较低区间，同时也远远低于公司目前11%左右的净利率水平；绝对估值及相对比较均显现公司投资价值，维持买入评级。